报告行业投资评级 - 增持 [2] 报告的核心观点 - 配套自贸区提升战略的后续自贸、免税和科技政策创新值得关注，上海自贸区兼具科技和对外开放两大功能属性，在高水平开放和制度创新引领下，全产业链融合发展和科技创新突破不断，便捷通关促进贸易流通，推动产业升级，有助于区内物业增值和租金上涨，利于区内企业股权投资，自贸区提升战略将推动上海园区公司快速发展 [6] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 推荐标的为张江高科，受益标的有浦东金桥、陆家嘴A、上海临港、市北高新 [6] 政策解读 - 2025年4月21日，中共中央国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》，明确经过5年左右探索，实现自贸区制度型开放水平、系统性改革成效、开放型经济质量全面提升，完善政策体系，促进科技创新和产业创新融合，提升现代产业集群能级，发展新质生产力，打造改革开放新高地 [6] 贸易便利化影响 - 《意见》提出支持新型离岸国际贸易业务发展，符合条件企业可申请认定技术先进型服务企业，探索开展境外职业资格认可试点，推动电子票据和电子签名应用，允许境外知名仲裁机构设业务机构，开展商事调解组织登记管理试点，这将促使货物、服务、数字贸易创新发展，利于投资自由化便利化，提升市场开放水平，吸引和利用外资 [6] 科技创新和金融开放影响 - 《意见》提出统筹推进自贸区同国家自主创新示范区联动发展，支持有条件地区开展智能网联汽车和民用无人驾驶航空相关探索，扩大跨国公司本外币一体化资金池业务试点，支持开展合格境外有限合伙人试点，推进期货市场开放，这将促进全产业链科技创新融合和产业协同联动，深化金融领域开放创新，加大金融服务实体经济力度 [6] 可比公司估值 | 股票代码 | 股票简称 | 收盘价（元） | EPS（元/股）2024A | EPS（元/股）2025E | EPS（元/股）2026E | PE 2024A | PE 2025E | PE 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600895 | 张江高科 | 26.12 | 0.63 | 0.72 | 0.82 | 41.46 | 36.28 | 31.85 | 注：截止日为2025年4月22日，数据来源为Wind，国泰海通证券研究 [7]