报告公司投资评级 报告未提及沧州大化的投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2024年沧州大化受TDI业务影响业绩下滑，但产品销量增加使收入有所增长，公司加强特种PC研发提升竞争力 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 公司产能情况 - TDI产能16万吨，约占国内产能10% [2][3] - 烧碱产能16万吨（折百计算），供应河北及山东周边下游直接客户 [2][3] - PC产能10万吨，占国内总产能2.6%，配套20万吨/年双酚A，具备硅PC、溴化PC等特种PC生产能力 [2][3] 2024年公司业绩情况 - 实现营业收入50.7亿元，同比增长4.19%；归属净利润2773.85万元，同比减少85.43%；扣非净利润2580万元，同比减少86.31%，TDI产品毛利率下降拖累业绩 [2][4] 分产品业绩情况 - TDI全年主营业务收入21.6亿元，销售17万吨，同比增加5.39%，毛利率2.64%，同比下降10.3个百分点 [2][5] - 离子膜烧碱全年主营业务收入2.5亿元，销售34万吨，同比增加10.33%，毛利率41.37%，同比基本持平 [2][5] - PC全年主营业务收入13.9亿元，销售11.2万吨，同比增加9.74%，毛利率11.52%，同比提升1.4个百分点 [2][5] - 双酚A全年主营业务收入11.5亿元，销售13.9万吨，同比增加66.2%，毛利率 -4.27%，同比下降5.27个百分点 [2][5] 特种PC研发情况 - 共聚PC方面，2024年实验室成功合成硅含量约20%、硅油反应率大于90%的共聚硅PC，实现20%高硅含量共聚硅PC量产，可替代进口产品 [2][6] - 改性PC方面，围绕PC在汽车领域应用开展实验研究，开发出车灯级专用料、高黑亮PC及黑透PC三大产品，拓宽产品应用领域，在汽车零部件上实现突破 [2][6]