报告公司投资评级 - 给予天味食品“增持”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 2024年天味食品营收34.76亿元，同比增10.41%，归母扣非净利润5.66亿元，同比增40%，每股收益0.59元 [7] - 2024年公司收入较高增长，四季度营收和销售商品获取现金同比大增，得益于兼顾深挖C端和B端 [7] - 中式复调增长快是拉动增长主要动力，火锅底料收入权重下降份额让与中式复调，线上渠道销售增长快 [7] - 成本下降带动盈利提升，火锅底料和中式复调毛利率提升，香肠调料毛利率下降 [7][8] - 费用率降低，股东回报率升高，公司盈利能力显著增强 [10] - 预测公司2025 - 2027年每股收益为0.66元、0.74元和0.84元，对应市盈率分别为21.36倍、18.91倍和16.70倍 [10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据（2025 - 04 - 22） - 收盘价14.01元，一年内最高/最低15.58/8.56元，沪深300指数3,783.95，市净率3.26倍，流通市值149.21亿元 [1] 基础数据（2024 - 12 - 31） - 每股净资产4.29元，每股经营现金流0.77元，毛利率39.78%，净资产收益率_摊薄13.66%，资产负债率17.27%，总股本/流通股106,499.63/106,499.63万股，B股/H股0.00/0.00万股 [1] 财务数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3,149|3,476|3,893|4,283|4,668| |增长比率（%）|17.02|10.41|12.00|10.00|9.00| |净利润（百万元）|457|625|699|789|893| |增长比率（%）|33.65|36.77|11.83|12.93|13.26| |每股收益(元)|0.43|0.59|0.66|0.74|0.84| |市盈率(倍)|32.67|23.89|21.36|18.91|16.70|[10] 财务报表预测和估值数据汇总 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在不同年份的表现 [11]