报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2024年公司营收增长但归母净利润下降，2025Q1经营业绩持续增长 [2][5] - 公司生产实力雄厚，产能规模位居行业第一，多个项目进展顺利 [2][6] - 工业胶产品保持快速增长，不同类型工业胶表现有差异 [2][7] - 硅碳负极业务完成从技术研发到规模化销售跨越 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 公司经营业绩 - 2024年公司实现营业收入31.59亿元，同比增长21.24%；归母净利润2.38亿元，同比下降24.63% [2][4] - 2024年公司全年销售重量24.51万吨，同比增长34.38%，稳居中国有机硅密封胶行业龙头地位 [2][4] - 2024年公司建筑胶销售重量超15万吨，销售收入15.48亿元，同比下降5.72% [2][4] - 2024年公司工业胶产品销售重量同比增长22.66%，销售收入8.27亿元，同比增长17.45% [2][4] - 2024年江苏嘉好并表营业收入5.70亿元，归母净利润1576.15万元 [2][4] - 2024年公司硅烷偶联剂产品销售收入1.95亿元，同比下降4.68% [2][4] - 2025Q1公司实现营业收入7.78亿元，同比增长64.04%；归母净利润0.71亿元，同比增长76.72% [2][5] 公司生产实力 - 公司已建成西南、华东两大生产中心，拥有9大生产基地，位于四川成都、四川眉山、江苏南通、安徽马鞍山、上海等地，拥有37万吨/年高端粘合剂生产能力 [2][6] - 公司10万吨/年高端密封胶智能制造项目全面达产，有机硅密封胶总产能达21万吨/年，2024产能利用率超95% [2][6] - 安徽硅宝8500吨/年硅烷偶联剂技改项目全部建成并投入使用 [2][6] - 硅宝新能源5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目实施顺利，建成3000吨/年锂电池用硅碳负极生产线、10000吨/年动力电池用有机硅粘合剂生产线、5000吨/年聚氨酯密封胶生产线，将于2025年投产使用 [2][6] 公司工业胶产品情况 - 2024年公司电子电池胶销售收入同比增长37.88%，加强与行业头部企业合作，提升在比亚迪、宁德时代等客户的市场份额 [2][7] - 2024年公司汽车胶产品销售收入同比增长30.59%，与宇通客车、金龙汽车等国内外知名企业深入合作，成功导入赛力斯、海拉车灯等头部企业 [2][7] - 2024年受行业产品价格持续下行影响，公司光伏行业用胶产品销售收入同比下降9.76%，持续与隆基、通威等多家光伏头部企业开展深度合作，扩大市场份额 [2][7] - 公司在电力防腐、特高压输变电等多个领域持续发展并拓展新业务，加强与中国五大电力公司的业务合作，首次进入有色金属金川集团和中国铁塔公司工程项目 [2][7] 公司硅碳负极业务情况 - 公司产品通过多家工具电池和3C电池客户的测评认证，1000吨/年中试线稳定运行，累计实现百吨级销售，新型硅碳产品取得吨级突破 [2][8] - 随着3000吨/年产能建设推进，公司重点发力预镁硅氧和新型硅碳产品，深化与战略客户从研发到量产的全程合作，加速硅碳负极在高端电池市场的商业化进程 [2][8]