报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][12] 报告的核心观点 - 2024年公司推进全球化战略，完善海外渠道建设，优化海外子公司运营，开拓新领域和新客户，海外市场收入高增，全球化战略成效显著；臂式系列持续突破，差异化新品不断推出；募投项目爬坡顺利，智能制造再上新台阶；作为行业龙头制造商，产品差异化优势显著，国内中小客户及新兴应用领域有望增长，海外市场持续拓展，后续欧洲市场份额有望提升，非欧美市场有望较快增长，考虑关税不确定性，预计2025 - 2026年分别实现归母净利润21.04亿元、20.69亿元，对应PE分别为10倍、10倍 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年公司实现营收77.99亿元，同比+23.56%；实现归母净利润16.29亿元，同比 - 12.76%；实现扣非归母净利润16.38亿元，同比 - 9.36%；24Q4实现营收16.65亿元，同比+6.07%；实现归母净利润1.68亿元，同比 - 70.65%；实现扣非归母净利润1.56亿元，同比 - 72.41% [6] 事件评论 - 海外市场收入高增，全球化战略成效显著：2024年我国高空作业平台出口销量93361台，同比增长21.8%，行业出口态势较好；公司推进全球化战略，完善海外渠道建设，优化子公司运营，开拓新领域新客户，参加全球行业展会展示创新产品，邀请客户走访“未来工厂”，推进高附加值、差异化产品导入及市场开拓，2024年境外主营业务收入55.23亿元，同比大幅增长43.83% [12] - 臂式产品持续突破，差异化新品竞相推出：2024年公司臂式/剪叉/桅柱式产品收入同比分别+21%/+14%/+53%，占主营业务收入比例分别为41%/48%/11%；臂式系列是主推产品，提供三种动力源选择，工作高度覆盖16 - 44米，适配多种场景，2024年海外臂式产品销售收入同比增长46.99%；公司还推出船舶喷涂除锈机器人、隧道打孔机器人等新品，拓展新需求，有望贡献新增量 [12] - 募投项目爬坡顺利，智能制造再上新台阶：2024年“年产4000台大型智能高位高空平台项目”结项，臂式产能爬坡顺利，逐步放量，该项目产品米数更高、载重更大，有望丰富产品线，优化产品结构，提升技术水平及产能规模，为公司发展提供新动能 [12] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|7799|9678|9210|10022| |净利润（百万元）|1629|2104|2069|2266| |EPS（元）|3.22|4.15|4.09|4.48| |市盈率|12.43|9.63|9.80|8.94| |市净率|4.19|1.67|1.43|1.23| |资产负债率|34.6%|34.4%|30.2%|28.6%| [18]