公司报告 | 年报点评报告 锦波生物（832982） 证券研究报告 业绩持续高速增长，高目标股权激励振奋人心 锦波生物发布 2024 年年报和 2025 年一季报： 2024 全年营收 14.43 亿元，yoy+84.92%；归母净利 7.32 亿元，yoy+144.27%； 扣非归母净利 7.12 亿元，yoy+149.15%。2025Q1 营收 3.66 亿元，yoy+62.51%， 归母净利 1.69 亿元，yoy+66.25%，扣非归母净利 1.67 亿元，yoy+70.92%。 降本增效成果显著，盈利能力稳中有升 2024 全年毛利率 92.02%/同比+1.86pp，归母净利率 50.75%/同比+12.33pp， 研发费用率 4.94%/同比-5.95pp；2025Q1 毛利率 90.11%/同比-1.79pp，归母 净利率 45.99%/同比+1.04pp，研发费用率 5.19%/同比-0.63pp。 核心板块医疗器械表现亮眼，功能性护肤品提速显著 | 财务数据和估值 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- ...