报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 公司2024年及2025Q1业绩符合市场预期，下游风光储网高景气带动核心产品线增长，国际化战略推进，内部管控提升盈利能力，预计25 - 27年营收和归母净利润持续增长 [3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年公司实现营收64.4亿元，同比+29.6%，归母净利6.6亿元，同比+33.8%；25Q1实现营收13.1亿元，同比+26.2%，归母净利1.1亿元，同比+25.0%，业绩符合市场预期 [3] 经营分析 - 下游风光储网持续高景气，2024年国内新增光伏/风电装机278/80GW，同比+28/6%；新型储能项目累计装机规模达41.54GW/107.13GWh，同比增长110%；电网工程投资6083亿元，同比+15.3%，带动公司三大核心产品线稳健增长，箱式变电站、成套开关柜、变压器营收分别为42.4亿、6.7亿、10.7亿元，同比+22.6%、+32.6%、+56.1% [4] - 公司实施“间接出海 + 全球化布局”战略，产品远销60多个国家和地区；新能源领域突破深远海低频输电电力升压系统开发，推出72.5kV环保气体绝缘交流金属封闭开关设备；数据中心24年推出MyPower产品并获重要订单，25年订单有望增长；网内推动高电压大容量和GIS新产品研发，综合竞争力提升 [5] - 公司内部管控得当，2024年销售/管理/研发费用率分别为3.4%/2.0%/3.3%，同比 - 0.3/-0.6pct/持平，毛利率22.3%，同比+0.1pct，销售净利率10.3%，同比+0.2pct，未来海风和海外直销业务占比提升有望增强盈利能力 [5] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司25 - 27年实现营收83.2/103.6/126.4亿元，同增29/25/22%；实现归母净利润8.8/11.3/14.1亿元，同增32/29/25%，股票现价对应PE估值为15/12/9倍，维持“买入”评级 [6] 公司基本情况 - 展示了公司2023 - 2027E的营业收入、归母净利润、摊薄每股收益等多项财务指标及增长率情况 [9] 附录：三张报表预测摘要 - 包含损益表、资产负债表、现金流量表的预测数据，以及比率分析、每股指标、增长率、资产管理能力、偿债能力等相关指标 [11] 市场中相关报告评级比率分析 - 展示了不同时间内市场相关报告对公司的评级比率及评分情况，评分均为1.00，对应投资建议为“买入” [12]