业绩简评 2025 年 4 月 23 日，公司发布 2025 年一季报公告：25Q1 单季度收 入 44.79 亿元，同比+32.4%，归母净利润 7.30 亿元，同比+108.5%， 扣非归母净利润 7.44 亿元，同比+342.5%。归母（业绩快报区间为 7.01-7.36 亿元）与扣非（区间为 7.06-7.57 亿元）均落在前期业 绩快报区间上沿。 经营分析 （1）粗纱：淡季不淡，基本面继续逐季改善。①单价方面，25Q1 全国缠绕直接纱 2400tex 均价为 3766 元/吨，同比+22.3%、环比 +2.3%。价格同比高增，主因近期玻纤粗纱价格低点在 24Q1，随后 龙头企业调整策略、引领行业复价，我们认为此举是巨石在行业定 价权的体现。价格环比继续修复，主因高端品风电纱、热塑长协产 品提价，2024 年 11 月中国巨石等玻纤企业发布复价函，对公司全 系列风电纱产品复价 15-20%，预计 25Q1 逐步落地； ②销量方面，25Q1 公司销量同比提升，根据卓创资讯数据，25Q1 期末行业库存为 79.8 万吨，环比 24Q4 末增加 1.95 万吨、垒库幅 度仅 2.5%，行业呈现淡季不淡的特征 ...