报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2025年第一季度实现营业收入2.1亿元，同比增长33.4%；归母净利润为0.3亿元，同比增长47.7%；扣非归母净利润为0.3亿元，同比增长57.5% [1] - 内销复苏超预期，外销有所承压，自主品牌业务收入增长，海外与代工业务受国际贸易环境和客户库存影响 [2] - 毛利率稳中有升，单季度净利率水平创近3年新高，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.91/1.09/1.22亿元，同比增长30.5%/19.6%/12.3% [3] 根据相关目录分别进行总结 业务情况 - 2025 Q1自主品牌业务收入1.8亿元，同比增长46.5%，占比提升至83.8%，其中北鼎中国业务收入1.7亿元，同比增长51.4% [2] - 北鼎海外业务收入0.12亿元，增速显著放缓，同比增长0.63%；OEM/ODM业务收入0.35亿元，同比减少8.7% [2] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|665|754|880|992|1097| |增长率yoy（%）|-17.3|13.3|16.8|12.7|10.5| |归母净利润（百万元）|71|70|91|109|122| |增长率yoy（%）|51.9|-2.6|30.5|19.6|12.3| |EPS最新摊薄（元/股）|0.22|0.21|0.28|0.33|0.37| |净资产收益率（%）|9.6|9.9|12.8|15.1|16.8| |P/E（倍）|43.0|44.2|33.9|28.3|25.2| |P/B（倍）|4.1|4.4|4.3|4.3|4.2| [5] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各年度的相关数据，包括流动资产、现金、营业收入、营业成本等 [10] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的数据及变化情况 [10] 股票信息 - 行业为小家电，前次评级为买入，04月23日收盘价为9.41元，总市值为3,070.88百万元，总股本为326.34百万股，自由流通股占比96.84%，30日日均成交量为7.39百万股 [6]