报告公司投资评级 - 给予“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司经营状况企稳并恢复增长，新能源领域基本盘有望保持稳定增速，新兴领域有望多点开花 [4] 各部分总结 事件简评 - 4月23日第二十一届上海国际汽车工业展览会举办，公司作为国内知名连接器系统制造商，聚焦电动汽车电动化等领域，展示整体互联解决方案创新技术与产品 [2] 经营分析 - 新能源连接器营收占比继续提升，2024年新能源连接器营收达21.8亿元，占总营收90.28%（2023年占比87.92%）、同比增长59.46%，客户涵盖比亚迪等全球知名大客户，随着新能源汽车渗透率提升和汽车智能化升级，该领域有望继续放量成长 [3] - 依托技术积累拓展AI服务器、人形机器人等新兴领域，并布局五大生产基地，有望迎来更多成长曲线爆发 [3] 盈利预测、估值与评级 - 2024年公司实现总营收24.15亿元、同比增长55.29%，归母净利润1.75亿元、同比增长28.11%，扣非归母净利润1.63亿元、同比增长32.21% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润达2.11亿元（下调30%）、3.40亿元（下调17%）和3.96亿元，对应PE为35倍、22倍、19倍 [4] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,555|2,415|2,942|3,578|3,936| |营业收入增长率|-4.32%|55.29%|21.84%|21.62%|10.00%| |归母净利润(百万元)|137|175|211|340|396| |归母净利润增长率|-45.86%|28.11%|20.17%|61.37%|16.57%| |摊薄每股收益(元)|0.864|1.106|1.329|2.145|2.501| |每股经营性现金流净额|1.04|0.36|1.38|1.99|2.61| |ROE(归属母公司)(摊薄)|7.04%|8.36%|9.49%|13.75%|14.29%| |P/E|46.53|45.29|34.82|21.58|18.51| |P/B|3.28|3.79|3.30|2.97|2.64|[9] 附录：三张报表预测摘要 - 损益表展示了2022 - 2027E主营业务收入、成本、利润等指标及增长率 [11] - 资产负债表呈现了2022 - 2027E货币资金、应收款项等资产和负债项目情况 [11] - 现金流量表给出了2022 - 2027E净利润、经营活动现金净流等现金流量指标 [11] - 比率分析包含每股指标、净资产收益率等多种比率及增长率情况 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|4|4|5|6|19| |增持|0|0|0|0|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.00|1.00|1.00|1.00|1.00|[12]