审计意见 - 容诚会计师事务所对瑞可达2022年度财务报表出具无保留意见 认为其公允反映了公司合并及母公司财务状况、经营成果和现金流量 [1][2] - 审计范围涵盖2022年12月31日的合并及母公司资产负债表 2022年度利润表、现金流量表和所有者权益变动表 [1] 关键审计事项 - 收入确认为关键审计事项 2022年营业收入达16.25亿元 审计程序包括测试内部控制、检查销售合同、执行函证和截止性测试等 [2][3] - 应收账款坏账准备计提涉及重大会计估计 审计程序包括评估管理层假设、重新计算坏账准备金额及分析账龄 [4] 公司基本情况 - 瑞可达成立于2014年6月 注册地址为苏州市吴中区 法定代表人为吴世均 证券代码688800 [7] - 2022年注册资本增至1.13亿元 经营范围涵盖连接器、传感器、充电设备等产品的研发生产及进出口业务 [8] 重要会计政策 - 金融工具分类为以摊余成本计量、以公允价值计量且变动计入其他综合收益、以公允价值计量且变动计入当期损益三类 [28][29] - 存货采用加权平均法计价 按成本与可变现净值孰低计提跌价准备 [47][48] - 合同资产和合同负债按净额列示 同一合同下相互抵销后按流动性分类列报 [50] 合并报表范围 - 2022年新增两家境外子公司 RECODEAL PTE.LTD和RECODEAL INTERCONNECT SYSTEM MEXICO [9] - 合并报表编制采用主体理论 抵销内部交易及权益投资 并对特殊交易事项进行调整 [13][15] 长期股权投资 - 对子公司采用成本法核算 对联营企业和合营企业采用权益法核算 [56] - 非同一控制下企业合并按购买日公允价值确认合并成本 交易费用计入当期损益 [54]

公司基本情况 - 苏州瑞可达连接系统股份有限公司成立于2006年1月11日，2014年6月5日整体变更为股份公司，2021年7月22日在上交所科创板上市，证券代码688800 [22] - 公司注册资本20,567.4335万元人民币，注册地址为苏州市吴中区吴淞江科技产业园淞葭路998号 [22] - 主营业务为研发、生产和销售电子元件及组件、光电连接器、传感器、线束等产品，应用于新能源汽车、储能、通信等领域 [22] 本次可转债发行概况 - 拟发行可转债募集资金总额不超过人民币100,000万元，期限6年，票面金额100元/张 [28][29] - 募集资金拟用于智慧能源连接系统和高频高速连接系统的研发及产业化项目，总投资额124,833.76万元 [30] - 债券信用评级为AA-，主体信用评级AA-，评级展望稳定 [5][28] 行业背景与发展机遇 - 全球新能源汽车销量从2011年4.9万辆增长至2022年1,082.4万辆，年均复合增长率63.35% [22] - 2024年中国新能源汽车销量1,286.6万辆，渗透率达40.93%，提前实现2025年20%的发展目标 [22] - 2024年全球储能电池出货量369.8GWh，预计2030年将达1,550.0GWh [23] - 2023年全球自动驾驶汽车市场规模989.5亿美元，预计2031年达6,206.7亿美元，CAGR 25.8% [24] 公司财务与经营情况 - 2022-2024年营业收入分别为162,514.21万元、155,498.30万元和241,466.97万元，净利润分别为25,318.16万元、13,655.25万元和17,788.28万元 [7] - 新能源产品销售收入占比从2022年86.37%提升至2023年218,006.96万元 [6] - 2022-2024年现金分红金额分别为5,884.17万元、1,575.15万元和5,513.02万元，占净利润比例分别为23.29%、11.51%和31.45% [14] 主要风险因素 - 新能源行业竞争加剧风险，公司新能源产品收入占比超80% [6] - 海外经营风险，已在新加坡、美国、墨西哥设立子公司但面临管控效率、汇率波动等挑战 [6] - 应收账款风险，2023年末应收账款账面价值89,574.74万元 [4] - 原材料价格波动风险，主要原材料占营业成本70%左右 [4]

股票简称：瑞可达 股票代码：688800 苏州瑞可达连接系统股份有限公司 Suzhou Recodeal Interconnect System Co.,Ltd. （苏州市吴中区吴淞江科技产业园淞葭路 998 号） 向不特定对象发行可转换公司债券 募集说明书 （申报稿） 保荐机构（主承销商） （注册地址：苏州工业园区星阳街 5 号） 二〇二五年七月 苏州瑞可达连接系统股份有限公司 募集说明书 声 明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申 请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行 人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与 之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由 发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自 行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资 风险。 1-1-1 苏州瑞可达连接系统股份有限公司 募集说明书 重大事项提示 公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说 明书正文内容，并特别关注以下重要 ...

苏州瑞可达连接系统股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 7 月 8 日收到上海证券交易所（以下简称"上交所"）出具的《关于受理苏州瑞可达连 接系统股份有限公司科创板上市公司发行证券申请的通知》（上证科审（再融资） 〔2025〕74 号），上交所对公司报送的科创板上市公司发行证券的募集说明书及 相关申请文件进行了核对，认为该项申请文件齐备，符合法定形式，决定予以受 理并依法进行审核。 证券代码：688800 证券简称：瑞可达 公告编号：2025-041 苏州瑞可达连接系统股份有限公司 关于向不特定对象发行可转换公司债券申请 获得上海证券交易所受理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 苏州瑞可达连接系统股份有限公司董事会 2025 年 7 月 10 日 公司本次向不特定对象发行可转换公司债券事项尚需通过上交所审核，并获 得中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）作出同意注册的决定后 方可实施。最终能否通过上交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定及时间 尚存在不确定性。公司将根据事项的进展 ...

北京国枫律师事务所 关于苏州瑞可达连接系统股份有限公司 申请向不特定对象发行可转换公司债券的 法律意见书 国枫律证字[2025]AN117-1 号 北京国枫律师事务所 Grandway Law Offices 北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层 邮编：100005 电话（Tel）：010-88004488/66090088 传真（Fax）：010-66090016 | 释 | 义 2 | | --- | --- | | 引 | 言 5 | | 一、 | 本次发行的批准和授权 10 | | 二、 | 发行人本次发行的主体资格 10 | | 三、 | 本次发行的实质条件 10 | | 四、 | 发行人的独立性 15 | | 五、 | 发行人的股本及演变 15 | | 六、 | 发行人的业务 16 | | 七、 | 关联交易及同业竞争 17 | | 八、 | 发行人的主要财产 19 | | 九、 | 发行人的重大债权债务 20 | | 十、 | 发行人的重大资产变化及收购兼并 20 | | 十一、 | 发行人章程的制定与修改 21 | | 十二、 | 发行人股东大会、董事会、监事会议事规则及规范运作 ...

东吴证券股份有限公司 关于 苏州瑞可达连接系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 并在科创板上市 之 上市保荐书 保荐机构（主承销商） （注册地址：苏州工业园区星阳街 5 号） 3-2-1 保荐机构及保荐代表人声明 东吴证券股份有限公司（以下简称"东吴证券"、"保荐人"或"保荐机构"） 及其保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华 人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《证券发行上市保荐业务管理办法》 《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）《上海证券 交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等有关法律、法规和 中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）、上海证券交易所（以下 简称"上交所"）的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务 规则、行业执业规范和道德准则出具本上市保荐书，并保证所出具文件的真实 性、准确性和完整性。 如无特别说明，本上市保荐书中的简称或名词的释义与《苏州瑞可达连接 系统股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中的含义相 同。 3-2-2 | 一、发行人基本情况 5 | ...

东吴证券股份有限公司 关于 苏州瑞可达连接系统股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 并在科创板上市 之 发行保荐书 保荐机构（主承销商） （注册地址：苏州工业园区星阳街 5 号） 3-1-1 声 明 东吴证券股份有限公司及其保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以 下简称"《公司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《证券 发行上市保荐业务管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称 "《注册管理办法》"）《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律、法 规和中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）、上海证券交易所 （以下简称"上交所"）的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订 的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐书，并保证所出具文件 的真实性、准确性和完整性。 如无特别说明，本发行保荐书中的简称或名词的释义与《苏州瑞可达连接 系统股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》中的含义相 同。 3-1-2 | 目 录 3 | | --- | | 第一节 本次证券发行基本情况 4 | | 一、本次证券发行保荐机构名称 4 | | 二、保 ...

财务报告 6-1 发行人最近三年的财务报告及其审计报告以及最近一期的 序号 文件名称 页码 1 苏州瑞可达连接系统股份有限公司 2022 年审计报告 6-1-1 至 6-1-129 2 苏州瑞可达连接系统股份有限公司 2023 年审计报告 6-1-130 至 6-1-270 3 苏州瑞可达连接系统股份有限公司 2024 年审计报告 6-1-271 至 6-1-406 4 苏州瑞可达连接系统股份有限公司 2025 年一季度财务报表 6-1-407 至 6-1-416 审计报告 苏州瑞可达连接系统股份有限公司 容诚审字[2023]230Z0382 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 6-1-1 目 录 | 序号 | 内 容 | 页码 | | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | 1-6 | | | 2 | 合并资产负债表 | 7 | | | 3 | 合并利润表 | 8 | | | 4 | 合并现金流量表 | 9 | | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 10- | 11 | | 6 | 母公司资产负债表 | 12 | | | 7 | 母公司利润表 | 13 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 随着AIGC技术成熟新兴应用涌现，算力需求攀升，数据中心及上下游产业将扩展，铜连接方案因低成本和低功耗优势，在数据中心短距离连接市场份额将提升[3] - GB200大量应用铜连接方案，AI推动高速铜缆行业需求高增，AEC作为数据中心内部高速短距连接技术，有望取得更大突破并为算力产业链注入活力[3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 铜互联技术已成为提升数据中心性能的关键要素 - 数据中心内部按传输介质不同，有光纤连接和铜缆连接两大类网络线缆连接方式，光纤连接包括光模块 + 光纤、AOC，铜缆连接包含DAC/ACC/AEC[13] GB200大量应用铜连接方案，AI推动高速铜缆需求高增 ChatGPT及DeepSeek掀开AI大模型浪潮，算力是数字经济的核心生产力 - ChatGPT掀起生成式AI浪潮，国内外AI大模型竞争激烈且创新不断，AIGC产业发展受算法、数据及算力综合推动[22] - 国内DeepSeek成立不到两年颠覆开源大模型格局，其V2、V3、R1等模型性能优异，训练成本低且开源R1推理模型[29][30] - AI大模型训练所需算力呈指数级提升，AI服务器产值与出货量持续扩张，预计2034年全球生成式人工智能市场规模达10050.7亿美元[33][36] 英伟达在GB200 NVL72中广泛使用铜互连技术 - 带宽升级助力数据中心突破算力瓶颈，PCIe速率提升满足高带宽需求，预计PCIe7.0将于2025年推出，单通道速度达128GT/s[41][44] - 铜连接产品在数据中心高速互联产品中作用重要，铜缆连接在224GB交换机时代具经济高效优势，GB200互连分机柜间连接、单机柜连接、NV开关内部连接三类，单机柜连接全部替换为铜缆[47] 数据中心发展带动铜连接需求增长 数据中心能耗攀升，铜互联拥有低功耗优势 - 2022年全球数据中心耗电量为460TWh，2026年可能升至1000TWh以上，我国在用数据中心机架规模大且耗电量占比达1.6%，数据中心高运营成本促使提升传输速率、优化布局和提高能效[60][63] 铜连接技术契合数据中心当前需求 - 数据中心互联场景多样和客户需求个性化催生不同网络设备和传输载体，铜缆互联低功耗、性价比突出，可降低算力集群整体功耗，在短距离内提供低延迟电信号传输且可靠性高，易处理维护、兼容性强[65][67] 伴随接口速率升级，高速铜缆传输速度亦逐步升级 - 数据中心400G和800G速率网络成主流，1.6T升级趋势明确，伴随Serdes速率向224G升级，铜缆速率向224Gbps演进，AEC、ACC通过内置信号增强芯片提升传输距离[73] 高速铜缆产业链涉及多环节，市场空间广阔 内外部需求旺盛，高速铜缆使用场景丰富 - 铜互联应用场景有芯片直出跳线、服务器内部线、背板互联线和机柜外部线等，外部线分无源DAC、有源ACC和AEC，功耗均低于AOC，GB200高速铜连接涉及多种连接器，其机柜对高速连接器用量显著[75][76][79] - 预计2028年AOC + DAC + AEC全球合计市场规模为28亿美元，2023 - 2028年AEC复合增速为45%[84][85] AEC产业链：上游芯片及线缆最核心，光模块厂商切入组装环节 线缆及Retimer芯片：AEC核心部件 - 高速铜缆组件由线材和连接器组成，高速线缆组件产品工序包括外购线材等，高速通信线制造分材料处理、绝缘、编织、组件组装等环节，不同环节设备和材料对芯线到线材制作有重要影响[89][92][95] 连接器：全球集中度高，中国企业跻身行业前列 - 连接器由接触件、绝缘体、壳体等构成，下游中通信和汽车占比最高，2021年全球连接器市场规模779.91亿美元，通信连接器占比23.47%，行业集中度高，我国本土厂商正逐步获得话语权[96][98][102] AEC组装：光模块厂商参与到铜缆产业链，其组装能力、客户渠道或可复用至AEC - AEC在数据中心的应用场景与光模块交叉互补，生产组装过程类似，部分国内光模块厂商切入AEC产业链，配合下游客户进行产品设计和生产[104] 投资建议及受益标的 华丰科技：连接器核心骨干企业 - 公司是电连接器研制和生产的核心骨干企业，为多行业提供配套产品，产品分防务、通讯、工业类连接产品，在通讯领域布局早，形成高速背板连接器系列拳头产品，拓展服务器业务领域取得突破[106] 瑞可达：连接器专精特新小巨人企业 - 公司是专精特新小巨人企业，具备多种连接器产品研发和生产能力，其产品应用于通信基站和AI与数据中心领域，AEC在短距离数据中心场景有优势[108][109] 意华股份：聚焦连接器和光伏支架两大业务板块 - 公司聚焦连接器与光伏支架业务，深度布局高速通讯连接器产品，是国内少数实现高速连接器及高速光电模组量产的企业之一，积累了优质客户资源[110][111] 长芯博创：积极布局各类连接器产品 - 公司主营光通信领域集成光电子器件，产品面向多领域，在多技术领域有领先核心技术和工艺，2024年推出新配线平台，数据中心领域高速硅光等产品有进展[112][113] 鼎通科技：连接器领军企业 - 公司专注研发、生产、销售高速通讯和汽车连接器及其组件，随着AI发展，通讯市场需求旺盛，公司产品从56G向112G系列转变并量产，高速通讯连接器需求增长[116] 新易盛：深入布局AEC技术 - 公司业务涵盖全系列光通信光模块，在AEC技术领域深入布局，正研发800G高速带电缆模块，已完成样品验证进入小批量生产阶段[118] 中际旭创：设立合营企业切入AEC领域 - 中际旭创集光通信收发模块业务于一体，排名全球第一，2025年1月与瑞可达、景弘盛签署协议新设合营企业，从事数通高速铜缆电线组件业务，正式进入AEC领域[119] 兆龙互连：深度布局各类电缆产品 - 公司主营数据电缆等产品，为多领域客户提供服务，在高速、工业领域技术积累深，能规模化生产高速传输组件及电缆，扩充产能满足数据中心需求，成为重要合作伙伴[120][121] 金信诺：多年布局线缆和高频连接器 - 公司在线缆产品有传统优势，延伸布局组件、连接器领域，中高端产品应用于多领域，数据中心及超算领域是重点布局新领域，高速裸线和高速组件及连接器业务有进展并布局新产品研发[122][123][124] 立讯精密：积极布局铜缆高速互联解决方案 - 公司从事多领域业务，数据中心业务包括铜缆高速互联等四大解决方案，打造面向AI整机柜的核心零组件整体解决方案，成为海内外头部客户核心合作伙伴[125][126][127] 沃尔核材：聚焦通信线缆等业务 - 公司主营电子通信和新能源电力行业业务，通信线缆业务产品包括高速通信线等，重点产品专注于多领域，高速通信线和PCIe6.0产品有开发成果并小批量试用[128] 神宇股份：专注于高频射频同轴电缆研制 - 公司专业从事高频射频同轴电缆研发、生产和销售，产品应用于多领域，随着AI发展，射频同轴电缆市场增长，公司高速数据线业务稳定，扩充产能配合客户开发，有望受益于AI算力基础设施建设浪潮[129][130][131]

公司股价与资金流向 - 综合得分51.37分，评级“较强”，主力成本分析显示当日主力成本45.63元，5日主力成本46.03元，20日主力成本40.88元，60日主力成本45.38元 [1] - 过去一年内涨停2次，跌停1次，北向资金持股量126.30万股，占流通股0.79%，昨日净买入0.29万股，5日增仓比-0.017%，20日增仓比-0.016% [1] - 2025年07月07日主力资金净流出2362.47万元，占总成交额-7%，其中超大单净流出1147.47万元，大单净流出1215.00万元，散户资金净流入48.14万元 [2][3] 技术面分析 - 短期压力位49.20元，短期支撑位44.73元，中期压力位49.20元，中期支撑位43.95元 [2] - 短线与中期趋势均不明朗，静待主力资金选择方向，K线形态暂无特殊形态 [2] 财务数据 - 2025年07月07日财报显示每股收益0.48元，营业利润0.86亿元，销售毛利率23.742%，净利润7635.27万元 [2][3] 行业关联 - 关联行业/概念板块包括电子元件（-0.27%）、5G概念（0.04%）、特斯拉（0.05%）、军工（0.48%）等 [2][3]