报告公司投资评级 - 行业为电子/消费电子，6个月评级为买入（维持评级），当前价格13.61元 [9] 报告的核心观点 - 公司2025年一季报显示营收净利润持续增长，智能汽车及机器人业务保持高增速，毛利率持续提升，加大新领域研发投入，未来有望受益于三大战略重点持续成长 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 25Q1实现收入26.71亿元，同比增长15.24%，归母净利润1.97亿元，同比增长12.10%，扣非归母净利润1.87亿元，同比增长10.37% [1] - 25Q1毛利率23.79%，同比提升0.14个百分点，环比提升2.85个百分点；三项费用4.35亿元，同比增加8656万元，上升幅度为24.83% [2] - 预计25 - 27年归母净利润为8.52/10.76/13.41亿元（原值为8.83/11.21/13.76亿元），对应PE为20/16/13X [6] 业务情况 - 工具和家电业务加速增长，加大与高价值客户合作，进行产品创新扩大市场份额 [3] - 智能汽车业务及机器人业务保持高增速，充电桩海外应用加快，激光雷达电机产品拓展客户，机器人应用市场快速增长，人形机器人领域拓展客户 [3] - 数字能源业务收入同比下降，主动调整战略和产品结构，拓展海外市场和国内头部客户，新产品有望构建新增长点 [4] 战略重点 - 部件业务扩大份额，聚焦资源提升竞争力，扩大已有领域市场份额并探索新领域 [5] - AI整机业务突破，加大对AI、智能化领域投入，关注AI技术在终端产品应用落地 [5] - 加速市场出海，抓住全球产业链转移机遇，开发当地市场，打造国际化企业 [5]