报告公司投资评级 - 行业为通信/通信服务，6个月评级为增持（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 24年业绩平稳，25年一季报受亚马逊资产到期处置影响业绩下滑，预计25年全年亚马逊云科技服务收益将减少1亿元；分业务表现稳定；IDC储备丰富，规划总量为已达产的3.9倍；算力租赁规模超4000P；因云业务受亚马逊资产到期处置影响下调盈利预测，但基于IDC业务机架逐步达产等因素维持“增持”评级 [1][2][3][4][5] 各部分总结 业绩情况 - 24年实现营业收入72.81亿元，同比减少7%，归母净利润3.81亿元，同比减少2%；25年一季报实现营业收入18.31亿元，同比减少7%，归母净利润6917万元，同比减少58% [1] - 24年分业务看，IDC及增值服务收入20.89亿元，同比减少6%，毛利率34.4%，同比下降1.35pct；云计算及相关服务收入51.02亿元，同比减少8%，毛利率9%，同比提升1.14pct [2] IDC业务 - 在京津冀、长三角及中西部地区开展业务，拓展至内蒙古，25年4月启动天津宝坻三期项目建设；全国范围内规划机柜规模超23万个，已投产机柜超5.9万个 [3] 算力业务 - 2023年推出高性能算力业务，2024年扩展业务范围；截至目前算力业务规模超4000P，将在海南和马来西亚拓展智算中心 [4] 盈利预测与投资建议 - 下调2025 - 2027年归母净利润预测分别为3.67亿元、4.57亿元、5.51亿元（原预测2025 - 2026年分别为6.53亿元、8.37亿元）；维持“增持”评级 [5] 财务数据 - 给出2023 - 2027E营业收入、增长率、EBITDA、归属母公司净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等数据 [6] 基本数据 - A股总股本17.9759亿股，流通A股股本17.9374亿股，A股总市值246.2702亿元，流通A股市值245.7428亿元，每股净资产7.11元，资产负债率36.86%，一年内最高/最低24.00/7.56元 [8] 财务预测摘要 - 给出2023 - 2027E股东权益合计、非流动负债合计、负债合计、股本、现金流量表等相关数据 [12] 资产负债表与利润表 - 给出2023 - 2027E资产负债表和利润表各项数据，如货币资金、应收票据及应收账款、营业收入、营业成本等 [13] 主要财务比率 - 给出2023 - 2027E成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等相关财务比率数据 [14]