报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司业绩短期承压但出口业务起步进展顺利，积极布局新产品构筑新增长曲线，在手订单情况良好，未来有望兑现业绩，维持“增持”评级 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年公司实现营收 4.46 亿元，同比-6.92%；归母净利润 0.62 亿元，同比-47.36%；扣非归母净利润 0.18 亿元，同比-81.03%；2024Q4 单季度营收 1.53 亿元，同比+18.16%；归母净利润 0.04 亿元，同比-81.90% [2] - 2025Q1 公司实现营收 1.26 亿元，同比+0.89%；归母净利润 0.24 亿元，同比-13.11% [2] 业务结构 - 2024 年全自动数控轧辊磨床营收 3.79 亿元，同比-6.16%；备件产品营收 0.34 亿元，同比-11.22%；维修改造业务营收 0.31 亿元，同比-12.54% [2] - 2024 年海外收入 0.35 亿元，同比+4159.86%；国内收入 4.11 亿元，同比-14.17% [2] 盈利指标 - 2024 年公司毛利率 28.54%，同比-5.76pct；2025Q1 毛利率 34.4%，同比+2.6pct [3] - 2024 年销售净利率 14.41%，同比-11.20pct；2025Q1 销售净利率 18.8%，同比-3.6pct [3] - 2024 年期间费用率 18.20%，同比+3.68pct；2025Q1 期间费用率 18.4%，同比+4.1pct [3] 现金流与订单 - 截至 2024 年末合同负债 2.48 亿元，同比+3.65% [4] - 2024 年经营活动净现金流 1.26 亿元，同比+421.50%；投资活动现金流量净额-4.61 亿元，同比下降 308.43% [4] 业务拓展 - 2025 年 3 月 25 日与福立旺签订合同，未来一年提供 100 台精密内/外螺纹磨床及高速外圆磨床用于加工行星滚柱丝杠相关部件 [5] - 2024 年 12 月 19 日拟与长光大器共设合资公司，从事超精密光学元件磨床、超精密导轨磨床应用验证及超精密零部件磨削加工服务业务，公司负责生产制造 [5] 盈利预测 - 维持 2025 - 2026 年归母净利润预测为 0.99/1.44 亿元，预计 2027 年归母净利润为 2.19 亿元 [5] 财务预测表 - 给出 2024A - 2027E 资产负债表、利润表、现金流量表及重要财务与估值指标预测数据 [11]