报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩增长，2025Q1受人工晶体集采和近视防控领域竞争影响短期承压，随着双焦点晶体及PR晶体逐步放量，人工晶体业务有望企稳回升，考虑集采及推广费用影响调整2025 - 2027年归母净利润预期，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027年营业总收入分别为9.51亿元、14.10亿元、18.33亿元、23.16亿元、29.88亿元，同比分别增长64.14%、48.24%、29.98%、26.39%、29.00% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为3.04亿元、3.88亿元、4.66亿元、5.84亿元、7.17亿元，同比分别增长30.63%、27.77%、19.85%、25.54%、22.73% [1] - 2024 - 2027年资产总计分别为34.97亿元、40.81亿元、47.87亿元、56.41亿元，负债合计分别为8.63亿元、9.80亿元、11.00亿元、12.36亿元 [9] - 2024 - 2027年经营活动现金流分别为3.48亿元、8.18亿元、8.17亿元、9.79亿元，投资活动现金流分别为 - 6.14亿元、 - 4.00亿元、 - 4.30亿元、 - 4.30亿元，筹资活动现金流分别为0.98亿元、 - 0.29亿元、0.01亿元、 - 0.39亿元 [9] 业务情况 - 2024年人工晶体收入5.88亿元（+17.66%），销量17.38万片（+44.94%），每片均价338元（-18.82%）；OK镜收入2.36亿元（+8.03%），销量40.29万片（+2.40%）；其他近视防控产品收入9718万元（+69.43%）；隐形眼镜收入4.26亿元（+211.84%），代工2.78亿元（+207.04%），销量2.14亿片；其他手术产品收入2802万元（+32.65%）；视力保健产品收入2429万元（+87.7%） [8] - 2024年境内收入13.57亿元（+49.52%），境外收入4613万元（+16.73%） [8] 2025Q1情况 - 2025Q1营收3.57亿元（+15.07%），归母净利润0.93亿元（-10.05%），扣非净利润0.86亿元（-12.83%） [8] 盈利预测调整 - 将2025 - 2026年公司归母净利润预期由5.09/6.89亿元调整至4.66/5.84亿元，预期2027年为7.17亿元，对应当前市值的PE分别为35/28/23倍 [8]