报告公司投资评级 - 买入（维持）[3][5] 报告的核心观点 - 公司2024年营收10.40亿元同比增长23.34%，2025Q1营收1.94亿元同比增长26.08%，坚持高端差异化路线，发挥品牌、技术研发、销售渠道优势，看好爆品能量胶、乳清蛋白增长潜力与健身健美、体重控制行业广阔空间，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 日期为2025/4/23，当前股价23.30元，一年最高最低29.99/8.28元，总市值29.01亿元，流通市值26.40亿元，总股本1.25亿股，流通股本1.13亿股，近3个月换手率268.24% [3] 财务数据 - 2024年营收10.40亿元同比增长23.34%，归母净利润8931.40万元同比增长1.38%，扣非净利润8716.58万元同比增长15.07%，毛利率39.41%比2023年减少0.69个百分点；2025Q1营收1.94亿元同比增长26.08%，归母净利润1203.69万元同比增长9.66% [5] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.23/1.42/1.83亿元，对应EPS分别为0.99/1.14/1.47元/股，对应当前股价的PE分别为23.6/20.4/15.8倍 [5] - 2023 - 2027E营业收入分别为8.43/10.40/13.34/15.82/19.22亿元，YOY分别为32.8%/23.3%/28.2%/18.6%/21.5%；归母净利润分别为0.88/0.89/1.23/1.42/1.83亿元，YOY分别为52.9%/1.4%/37.6%/15.8%/28.8%等 [7] 产品情况 - 2024年蛋白增肌方面推出CPT pro专研营养配方乳清蛋白，蛋白增肌类产品收入52912.4万元同比增长72.64%；能量补充方面创新开发7重能量胶，建立核心专利，2024年能量胶收入3879.08万元同比增长48.64%，能量胶矩阵产品收入5125.37万元同比增长94.52% [6] 市场推广 - 2024年强化“运动营养 更高品质”品牌定位，突出差异化竞争优势，合作马拉松、越野等赛事近470场次，比2023年增加约230场次 [7]