报告公司投资评级 - 买入（维持）[3][5] 报告的核心观点 - 公司坚持高端、差异化竞争路线，发挥品牌、技术研发、销售渠道优势 2025 - 2027 年归母净利润预计分别为 1.23/1.42/1.83 亿元，对应 EPS 分别为 0.99/1.14/1.47 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 23.6/20.4/15.8 倍 看好公司爆品能量胶、乳清蛋白增长潜力与健身健美、体重控制行业的广阔空间，维持“买入”评级[5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2025 年 4 月 23 日，当前股价 23.30 元，一年最高最低 29.99/8.28 元，总市值 29.01 亿元，流通市值 26.40 亿元，总股本 1.25 亿股，流通股本 1.13 亿股，近 3 个月换手率 268.24%[3] 财务数据 - 2024 年，公司营收 10.40 亿元，同比增长 23.34%；归母净利润 8931.40 万元，同比增长 1.38%；扣非净利润 8716.58 万元，同比增长 15.07%；毛利率 39.41%，比 2023 年减少 0.69 个百分点 2025Q1 公司营收 1.94 亿元，同比增长 26.08%；归母净利润 1203.69 万元，同比增长 9.66%[5] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 13.34/15.82/19.22 亿元，同比增长 28.2%/18.6%/21.5%；归母净利润分别为 1.23/1.42/1.83 亿元，同比增长 37.6%/15.8%/28.8%；毛利率分别为 40.0%/39.8%/40.5%；净利率分别为 9.2%/9.0%/9.5%；ROE 分别为 12.5%/12.9%/14.4%[7] 产品情况 - 2024 年，蛋白增肌方面，公司推出 CPT pro 专研营养配方乳清蛋白，蛋白增肌类产品收入 52912.4 万元，同比增长 72.64% 能量补充方面，创新开发 7 重能量胶，建立核心专利，选择快糖与慢糖复配组合供能 2024 年实现能量胶收入 3879.08 万元，同比增长 48.64%；能量胶矩阵产品收入 5125.37 万元，同比增长 94.52%[6] 市场推广 - 2024 年，公司强化“运动营养 更高品质”的品牌定位，突出差异化竞争优势 合作马拉松、越野等赛事近 470 场次，比 2023 年增加约 230 场次，加强与消费者沟通、体验，提升品牌曝光和市场影响力[7]