报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”投资评级，给予 25 年 20 倍 PE，对应六个月目标价 115.92 元 [4][7] 报告的核心观点 - 2025 年一季度公司营收和归母净利润同比大幅增加，经营业绩突破历史新高 [1][2] - 公司坚定“拥抱 AI，奔向未来”，把握 AI 算力技术革新与数据中心升级浪潮机遇，凭借技术优势驱动高价值量产品订单规模上升，盈利能力增强 [2] - 公司围绕“CPU、GPU”关键技术路线布局，深耕前沿领域和国际头部大客户，竞争优势凸显，预计 2025 年二季度净利润环比增长不低于 30%，上半年净利润同比增长超 360% [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025 年一季度实现营业收入 43.12 亿元，同比增加 80.31%；归母净利润 9.21 亿元，同比增加 339.22%；利润总额 10.87 亿元，同比增长 327.96% [1][2] - 预计 2025 - 2027 年收入分别为 201.75 亿元、272.36 亿元、354.07 亿元，归母净利润分别为 50.02 亿元、71.06 亿元、90.93 亿元 [4][12] - 2023 - 2027 年主营收入分别为 79.31 亿元、107.31 亿元、201.75 亿元、272.36 亿元、354.07 亿元；净利润分别为 6.71 亿元、11.54 亿元、50.02 亿元、71.06 亿元、90.93 亿元 [12] 财务指标 - 2023 - 2027 年营业收入增长率分别为 0.6%、35.3%、88.0%、35.0%、30.0%；净利润增长率分别为 - 15.1%、72.0%、333.3%、42.0%、28.0% [13] - 2023 - 2027 年毛利率分别为 20.7%、22.7%、38.5%、40.0%、40.0%；净利润率分别为 8.5%、10.8%、24.8%、26.1%、25.7% [12][13] - 2023 - 2027 年 ROE 分别为 8.8%、12.9%、39.4%、37.7%、33.5%；ROA 分别为 3.9%、6.0%、18.8%、24.0%、21.2% [13] 交易数据 - 总市值 659.0941 亿元，流通市值 653.3795 亿元，总股本 8.6269 亿股，流通股本 8.5521 亿股 [7] - 12 个月价格区间 25.41 - 92.14 元，2025 年 4 月 23 日股价 76.40 元 [7] - 相对收益 1 个月 - 7.0%、3 个月 31.4%、12 个月 192.7%；绝对收益 1 个月 - 10.3%、3 个月 30.9%、12 个月 200.7% [8]