报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 2025年一季度禾盛新材利润高速增长，得益于子公司产能提升和降本增效措施，且费用管控见效，看好全年业绩 [1][2] - 公司传统家电业务受益于行业景气度稳中向好，同时持续发力AI领域，打造软硬件一体化平台，未来业务前景良好 [2][3] 相关目录总结 业绩情况 - 2025年一季度公司实现收入6.3亿元，同比增长14.2%，归母净利润5095万元，同比增长82.7%，扣非净利润5097万元，同比增长80.1%，毛利率15.9%，较上年同期提升5.5pct [1] - 预计2025 - 2027年分别实现收入30/33/36亿元，归母利润2.1/2.8/3.3亿元，对应2025年4月23日收盘价P/E分别为30/22/19x [4] 行业情况 - 2025年一季度家电市场（不含3C）零售规模1798亿元，同比增长2.1%，细分品类中部分高端产品结构有提升或增长 [2] AI领域发展 - 控股子公司海曦技术以国产人工智能芯片为基础，研发人工智能一体机，未来将在硬件和软件层面持续优化和拓展 [3] 财务指标预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2526|3000|3338|3612| |增长率（%）|7.9|18.8|11.2|8.2| |归属母公司股东净利润（百万元）|98|208|284|328| |增长率（%）|18.3|112.0|37.0|15.3| |每股收益（元）|0.39|0.84|1.15|1.32| |PE|64|30|22|19| |PB|7.8|2.9|2.6|2.3|[5]