报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [2][11] 报告的核心观点 - 蓝晓科技基本仓业务稳健增长，但盐湖提锂大项目有所拖累；预计25 - 27年收入分别为30.60亿、36.97亿、45.17亿元，同比分别增长20%、21%、22%，归母利润分别为9.25亿、11.07亿、13.44亿元，同比分别增长18%、20%、21% [1][11] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入25.54亿元，同比增长2.62%；实现归母净利润7.87亿元，同比增长9.79%；2025Q1实现营业收入5.77亿元，同比下降8.58%；实现归母净利润1.93亿元，同比增长14.18% [1] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为30.60亿、36.97亿、45.17亿元，同比增长20%、21%、22%；营业利润分别为10.67亿、12.77亿、15.50亿元，同比增长18%、20%、21%；归母净利润分别为9.25亿、11.07亿、13.44亿元，同比增长18%、20%、21% [7] 业务板块 - 基本仓业务收入同比增长24.7%，扣除盐湖提锂系统装置业务后的基础业务收入24.5亿元，占全年总营收的96.1%；吸附材料营收19.9亿元，占比80.9%；装置营收3.7亿元，占比15.1% [5] - 金属资源板块2024年实现收入2.56亿元，同比增长30%；已完成及在执行盐湖提锂产业化项目合计碳酸锂/氢氧化锂产能10万吨；围绕新能源金属领域拓展业务，多个项目已签订工业化合同 [5] - 生命科学板块2024年实现收入5.68亿元，同比增长28%；受益于GLP - 1多肽类药物市场表现，固相合成载体业务销售快速增长；投入资源扩产和升级产能 [5] - 水处理与超纯化板块2024年实现收入6.88亿元，同比增长34%；在高端饮用水和超纯水业务取得突破，超纯水市场未来有较大成长空间 [5][6] 海外市场 - 2024年实现海外销售收入6.55亿元，同比增长45.1%；海外市场从大客户、重点区域系统性拓展，已覆盖多个地区；2024年在美国设立全资子公司 [11] 股价表现 - 1个月、6个月、12个月绝对表现分别为 - 7%、 - 16%、 - 6%，相对表现分别为 - 4%、 - 11%、 - 14% [4] 基础数据 - 总股本5.08亿股，已上市流通股3.07亿股，总市值227亿元，流通市值137亿元，每股净资产8.1元，ROE（TTM）19.7%，资产负债率34.1%，主要股东为寇晓康，持股比例24.38% [2]