报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩显著复苏，Q4表现亮眼，预计归母净利润4.49亿 - 5.33亿元，同比增长60% - 90%；扣非后归母净利润3.88亿 - 4.72亿元，同比增长83.32% - 123.1%；Q4单季度归母净利润按中值计算为2.06亿，同比增长48.2%，环比增长94.3% [2] - 2025年4月19日公司发布股票期权激励计划草案，拟授予1250万份，激励对象1466人，行权价96元，设置2025 - 2029年营业收入目标值，彰显公司发展信心 [3] - 美国关税战加速国内模拟芯片行业发展，国内市场大但国产化率仅16%，公司作为龙头将深度受益 [4] - 下调24 - 25年归母净利润预测至4.95亿/7.53亿元，调整幅度 - 18%/-9%，新增26年预测为10.81亿元，24 - 26年对应PE分别为106/70/49X [4] 财务数据总结 盈利预测与估值简表 - 2022 - 2026年营业收入分别为31.88亿、26.16亿、32.91亿、44.07亿、56.78亿元，增长率分别为42.40%、 - 17.94%、25.82%、33.89%、28.85% [5] - 归母净利润分别为8.74亿、2.81亿、4.95亿、7.53亿、10.81亿元，增长率分别为24.92%、 - 67.86%、76.26%、52.07%、43.59% [5] - EPS分别为2.44元、0.60元、1.05元、1.59元、2.28元；ROE分别为25.20%、7.29%、11.51%、15.12%、18.17% [5] - P/E分别为46、186、106、70、49；P/B分别为11.5、13.6、12.2、10.6、8.9 [5] 利润表 - 2022 - 2026年营业收入、营业成本、各项费用、利润等指标呈现相应变化趋势 [10] 现金流量表 - 2022 - 2026年经营、投资、融资活动现金流及净现金流有不同表现 [10] 资产负债表 - 2022 - 2026年总资产、负债、股东权益等项目有相应变动 [11] 盈利能力 - 2022 - 2026年毛利率、EBITDA率等盈利能力指标有不同数值 [12] 偿债能力 - 2022 - 2026年资产负债率、流动比率等偿债能力指标有相应变化 [12] 费用率 - 2022 - 2026年销售、管理、财务、研发费用率及所得税率有不同表现 [13] 每股指标 - 2022 - 2026年每股红利、经营现金流、净资产、销售收入有相应数值 [13] 估值指标 - 2022 - 2026年PE、PB、EV/EBITDA、股息率有不同数值 [13] 市场数据 - 总股本4.74亿股，总市值526.76亿元，一年最低/最高股价为64.76/126.60元，近3月换手率140.15% [6] 收益表现 - 1M、3M、1Y相对收益分别为29.38%、23.45%、48.06%，绝对收益分别为25.55%、22.19%、55.52% [9]