报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 光线传媒2024年业绩有一定波动，2025Q1因《哪吒2》爆火业绩爆发式增长，看好公司后续优质作品储备及多元IP衍生品业务拓展 [2] - 公司正从“高端内容提供商”转变为“IP的创造者和运营商”，IP及衍生品业务有望打造第二增长曲线 [11] - 2025年后续档期均有作品上线，“光线神话宇宙”正式拉开序幕，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为23.87/10.76/12.96亿元，对应24.34/53.97/44.81倍PE，维持“买入”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营收15.86亿元（同比+2.58%），归母净利润2.92亿元（同比 - 30.11%），扣非归母净利润2.44亿元（同比 - 37.09%）；24Q4实现营收1.44亿元，归母净利润 - 1.69亿 [2][4] - 2025Q1实现营业收入29.75亿（同比+177.87%），归母净利润20.16亿元（同比+374.79%），扣非归母净利润20亿元（同比+380.71%） [2][4] - 2024年公司电影业务实现营收11.29亿元，同比下降12.22% [11] 分红情况 - 2024年全年分红约5.85亿元，每10股派发现金股利人民币2元（含税），占2024年净利润约200.24%，2025年预计继续保持较为稳定的分配比例 [4] 《哪吒2》情况 - 截止到2025年3月31日，《哪吒2》票房接近151亿元，约为公司带来30亿营业收入 [11] - 公司已授权超20家各领域企业，未来将挖掘IP价值，构建全产业变现模式 [11] 后续作品储备 - 真人电影方面，主投、发行的《独一无二》将于五一档上映，参投、发行的《东极岛》预计在暑期档上映 [11] - 动画电影方面，《三国的星空》《非人哉：限时玩家》预计年内上映，《去你的岛》等多部动画电影在制作中 [11] - 电视剧方面，《山河枕》有望于年内播出，《春日宴》前期工作开发中 [11] “光线神话宇宙”项目 - 《姜子牙2》《八仙过大海》《妲己》《二郎神》等动画电影项目在前期策划中，《土行孙之破土重生》《红孩儿之冲出火焰山》已经备案 [11] 财务报表及预测指标 - 利润表、资产负债表、现金流量表等展示了2024A、2025E、2026E、2027E的相关财务数据，如营业总收入、营业成本、毛利等 [16] - 基本指标包括每股收益、每股经营现金流、市盈率、市净率等数据及变化情况 [16]