报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年姚记科技总营收32.71亿元（同比-24.04%），归母与扣非净利润分别为5.39、5.06亿元（同比-4.17%、-2.59%）；拟每10股派发现金股利5元（含税）[1] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为34.50、35.86、36.85亿元，归母利润分别为5.88、6.35、6.83亿元，EPS分别为1.42、1.53、1.65元，当前股价对应PE分别为17.8、16.5、15.3倍，维持“买入”投资评级[5][9] 各部分总结 2024年业绩落地 静待2025年回暖 - 2024年公司扑克牌、游戏、数字营销收入分别为10.82、10.15、11.42亿元（同比-0.75%、-17.2%、-40.25%，收入占比分别为33.07%、31.04%、34.91%）[2] - 游戏业务践行精品化并扩大AI工具应用范围；数字营销端借力AI提效；扑克牌端推进生产基地建设，招募经销商渗透下沉市场，静待2025年主业回暖[2] 以“内容+基地”策略推进文创产业园发展 - 姚记科技下属文创产业园区上海国际短视频中心发力短剧拍摄等，将新增3000平方米汉唐风内景，提供一站式配套服务，有望带动文创产业园商业化发展[3] 拓展体育文化产业 - 2022年1月公司战略投资卡淘，推动球星卡一级市场业务发展，扩展二级市场社群，完善卡牌及体育文化产业布局，驱动体育新消费新增量[4] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为34.50、35.86、36.85亿元，归母利润分别为5.88、6.35、6.83亿元，EPS分别为1.42、1.53、1.65元，当前股价对应PE分别为17.8、16.5、15.3倍[5] 财务数据 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|3,271|3,450|3,586|3,685| |增长率（%）|-24.0|5.5|3.9|2.8| |归母净利润（百万元）|539|588|635|683| |增长率（%）|-4.2|9.0|8.0|7.6| |摊薄每股收益（元）|1.30|1.42|1.53|1.65| |ROE（%）|15.2|15.8|16.2|16.6|[11] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 - 包含流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等资产负债表项目；营业收入、营业成本等利润表项目；经营、投资、筹资活动现金净流量等现金流量表项目；以及成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等主要财务指标的预测数据[12]