可转债发行 - 2024年1月发行可转债5,831,273张，募集资金583,127,300元，净额574,654,469.81元[6] - 发行总额58,312.73万元，期限2024年1月25日至2030年1月24日[8][10][11] 债券利率与转股 - 债券利率第一年至第六年分别为0.30%、0.50%、1.00%、1.70%、2.50%、3.00%[12] - 转股期自2024年7月31日起至2030年1月24日，初始转股价格21.53元/股[17] 转股价格调整 - 派送红股等按公式调整转股价格，特定情况董事会有权向下修正[18][20] - 修正后价格有相应限制，向下修正需公告并执行[20][21] 资金用途与赎回回售 - 募集资金用于年产6亿副扑克牌生产基地建设项目[32][33] - 到期按115%赎回未转股债券，有条件赎回和回售情形明确[23][25][27] - 2026年2月9日触发有条件赎回，董事会决定暂不行使[34][35] 其他要点 - 转股数量计算方式及权益规定明确，改变用途持有人有回售权[22][31][29] - 中信建投关注本息偿付，发布临时受托管理事务报告[39][42] - 实际控制人等相关主体在赎回前六个月卖出全部转债[36]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：传媒行业，特别是AIGC（人工智能生成内容）赋能下的细分领域，如AI游戏、AI数字营销、AI剧集、AI阅读、AI国漫IP、AI 3D数字创意等[2] * 公司：提及多家A股和港股上市公司，包括但不限于：博纳影业、风语筑、锋尚文化、顺网科技、恺英网络、姚记科技、蓝色光标、引力传媒、华策影视、万达电影、完美世界、芒果超媒、荣信文化、中信出版、奥飞娱乐、B站、万咖壹联等[2][3][4][8][10][12][13][14][15][17][18][19] 核心观点和论据 * **看好传媒板块**：核心逻辑是AIGC赋能提升板块估值（PE），叠加春节日历效应（如春节档、AI春晚）改善企业盈利（EPS），对板块形成双重利好[1] * **AIGC工具迭代进入工业可用阶段**：以字节跳动旗下“C-Dance 2.0”（在“小云雀”APP内测）为代表，AI视频生成工具效果显著提升，降低了内容创作门槛，标志着技术迈入“能用”阶段，将改变视频内容生产范式[4][5][6][7] * 论据：分析师个人测试体验“好用”，能自动生成5-15秒带配乐的成品视频[5] * 商业化：小云雀APP提供3次免费机会，后续包月39元，包年379元[7] * **行业竞争加剧，审美能力成为关键**：AIGC工具普及使大众成为内容生产者，市场将充斥大量AI生成内容，未来比拼的是对内容的审美能力，这给专业内容公司带来压力，也提供了弯道超车的机会[6][7][14] * **产业动态密集，形成多重催化**： * **产品迭代**：字节“C-Dance 2.0”发布；小红书据悉在研发视频剪辑产品“Open Storyline”并可能开源[9][10] * **重要节点**：2026年“AI春晚”作为全民流量入口，有望提振AI应用、智能体板块；央视总台与卡游达成独家合作，拉动卡牌产业链[11][12] * **春节档**：票房预售开始，冠军为《飞驰人生3》[12] * **投资关注直接受益与合作方**： * 直接受益于字节跳动AI工具（如C-Dance、极梦）的公司：博纳影业（储备AI原生电影）、风语筑（与字节旗下极梦达成战略合作）[2][8] * 受益于小红书产业链的公司：姚记科技、引力传媒[10] * 受益于卡牌/春晚效应的公司：姚记科技（扑克牌业务）[17] 其他重要内容 * **宏观与政策环境**：国家层面考察科技创新，自上而下提升AI板块关注度[1] * **财报季影响**：2025年年报预告利空已落地，2026年作为“十五五”开局之年，企业开启新预期[2] * **公司具体动态与业务亮点**： * **博纳影业 (001330)**：2025年业绩预告亏损已落地，2026年主投主控影片将上映，EPS同比回暖可期；与字节极梦合作AI电影（如三星堆IP）[12][13] * **万达电影 (002739)**：虽弹性较弱且春节档无主投主控影片，但2026年有主投主控片计划；公司低调布局AI（数字男团VESSEL、参股潮玩公司、数字确权平台），具备弯道超车可能；新任董事长带来新期待[13][14] * **顺网科技 (300113)**：主业（数字营销、增值业务）受益行业复苏；2026年增量看游戏新品《三国百将牌》（自研，B站发行）及电竞赛事；另有算力业务布局[15][16] * **姚记科技 (002605)**：业务多元（游戏、数字营销、扑克牌），数字营销属字节系，扑克牌业务受益春晚卡牌效应；游戏业务有望借AI工具实现降本增效[17] * **奥飞娱乐 (002292)**：拥有丰富动漫IP矩阵（喜羊羊、超级飞侠等）；借助AI可实现IP数字资产赋能、智能产品开发、内容降本增效；已推出AI陪伴产品，并打造陀螺体育赛事模式[18] * **估值变化**：小红书估值从之前报告的300亿美金升至最新的500亿美金[10] * **策略视角**：AI赋能内容和媒介的路径不清晰，容易诞生黑马；部分标的上涨可能滞后但不会缺席，建议在认知范围内积极关注[19][20]

公司核心决策 - 公司董事会决定不行使“姚记转债”的提前赎回权利，且在未来三个月内（2026年2月10日至2026年5月9日）若再次触发有条件赎回条款，公司均不行使提前赎回权利 [2][9][12] - 公司董事会于2026年2月9日召开会议，以7票同意、0票反对、0票弃权审议通过了《关于不提前赎回“姚记转债”的议案》 [11][12] 可转债触发赎回条款情况 - “姚记转债”已触发有条件赎回条款，触发条件为：自2025年12月26日至2026年2月9日，公司已有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格（20.06元/股）的130%（即26.08元/股） [2][8] - 根据募集说明书，赎回条款包括两种情形：一是连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%；二是可转债未转股余额不足3000万元 [6] 可转债基本情况 - “姚记转债”于2024年1月25日发行，共发行5,831,273张，每张面值100元，募集资金总额为58,312.73万元 [2] - 该可转债于2024年2月26日在深圳证券交易所挂牌交易，债券代码为“127104” [3] - 转股期自2024年7月31日起至2030年1月24日止 [4] 转股价格调整历史 - 初始转股价格为21.53元/股 [4] - 经过数次调整，转股价格因股权激励行权、权益分派等原因，从21.53元/股最终调整为20.06元/股 [5][6] 相关主体交易自查情况 - 公司对实际控制人、控股股东、一致行动人、持股5%以上股东、董事、监事、高级管理人员在赎回条件满足前六个月内交易“姚记转债”的情况进行了自查，并披露了具体情况（公告中以表格形式呈现，但内容未在提供文本中详细列出） [9] - 除上述披露情形外，公司其他相关主体在赎回条件满足前的六个月内不存在交易“姚记转债”的情形 [10]

公司公告核心决议 - 姚记科技于2026年2月9日召开董事会，审议通过不提前赎回“姚记转债”的议案 [1] - 公司董事会决定本次不行使“姚记转债”的提前赎回权利 [1] - 在未来三个月内（自2026年2月10日至2026年5月9日），即使“姚记转债”再次触发有条件赎回条款，公司均不行使提前赎回权利 [1] 赎回条款后续安排 - 自2026年5月9日后首个交易日重新计算“姚记转债”的赎回触发情况 [1] - 若届时“姚记转债”再次触发有条件赎回条款，董事会将另行召开会议决定是否行使提前赎回权利 [1]

公司董事会决议 - 姚记科技第六届第二十五次董事会会议于2026年2月9日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议了《关于不提前赎回"姚记转债"的议案》等文件 [1] 行业治理现象 - A股市场出现多位"00后"执掌公司董事长和总经理等要职的现象 [1] - 有案例为一名26岁、美国名校毕业的"金少"空降成为公司董事长和总经理，其父母则隐退 [1] - 年轻一代执掌公司要职，"不负投资者"成为其面临的重大考验 [1]

公司股价表现与赎回条款触发 - 公司股票价格在2025年12月26日至2026年2月9日期间，已有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格20.06元/股的130%（即26.08元/股）[1] - 根据可转换公司债券募集说明书约定，上述情况已触发“姚记转债”的有条件赎回条款[1] 公司董事会决议 - 公司于2026年2月9日召开第六届董事会第二十五次会议，审议通过了《关于不提前赎回“姚记转债”的议案》[1] - 公司董事会决定本次不行使“姚记转债”的提前赎回权利[1] 未来赎回权利行使计划 - 在未来三个月内（自2026年2月10日至2026年5月9日），若“姚记转债”再次触发有条件赎回条款，公司均不行使提前赎回权利[1] - 自2026年5月9日后首个交易日重新计算，若“姚记转债”再次触发有条件赎回条款，届时董事会将另行召开会议决定是否行使提前赎回权利[1]

可转债发行 - 2024年1月25日发行可转换公司债券5,831,273张，募资58,312.73万元[3] - “姚记转债”初始转股价21.53元/股，调整后为20.06元/股[7][8] 转股与赎回 - 可转债转股期自2024年7月31日至2030年1月24日[5] - 2025年12月26日至2026年2月9日触发有条件赎回条款[2][11] - 2026年2月9日董事会决定本次及未来三月不行使赎回权[3][12] 主体交易 - 公司实际控制人等在赎回条件满足前六个月期初持有“姚记转债”1,089,793张，期末持有0张[13][14]

公司决策 - 2026年2月9日召开第六届董事会第二十五次会议[3] - 审议通过不提前赎回“姚记转债”议案[3] - 未来三个月内触发条件也不行使提前赎回权利[3]

市场整体表现 - 2024年2月4日，游戏板块整体表现疲软，较上一交易日下跌2.44% [1] - 同日，上证指数报收4102.2点，上涨0.85%，深证成指报收14156.27点，上涨0.21%，显示游戏板块表现显著弱于大盘 [1] 领涨与领跌个股 - 顺网科技领跌游戏板块，当日跌幅达7.32%，收盘价25.84元，成交额24.16亿元 [2] - 昆仑万维为板块内少数上涨且涨幅最大的个股，当日上涨5.39%，收盘价58.88元，成交额高达98.94亿元 [1] - 名臣健康涨幅次之，上涨4.02%，收盘价26.14元 [1] - 跌幅居前的个股还包括浙数文化（跌5.90%）、完美世界（跌5.76%）和世纪华通（跌4.17%） [2] 板块资金流向 - 当日游戏板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为12.9亿元 [2] - 游资资金净流入4.53亿元，散户资金净流入8.36亿元 [2] - 昆仑万维获得主力资金大幅净流入6.95亿元，主力净占比7.02% [3] - 名臣健康主力资金净流入2851.00万元，主力净占比9.41% [3] - 多只个股主力资金呈净流出，其中*ST大晟主力净流出529.85万元，主力净占比高达-15.14% [3] 相关ETF产品表现 - 创业板人工智能ETF（159381）近五日上涨1.99%，市盈率88.60倍，最新份额9.0亿份，减少800.0万份，净赎回1727.7万元 [6] - 科创人工智能ETF华安（589010）近五日下跌4.26%，最新份额16.2亿份，增加5700.0万份，净申购8979.5万元 [6] - 通信ETF华夏（515050）近五日下跌0.25%，市盈率49.94倍，最新份额34.7亿份，减少2400.0万份，净赎回5717.1万元 [7] - 云计算ETF华夏（516630）近五日下跌1.39%，市盈率101.88倍，最新份额3.3亿份，增加300.0万份，净申购546.4万元 [7]

游戏板块市场表现 - 2月3日游戏板块整体上涨3.25%，表现显著强于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 顺网科技领涨板块，涨幅达13.80%，收盘价27.88元，成交额32.19亿元 [1] - 板块内多数个股上涨，迅游科技涨9.56%，浙数文化涨6.20%，掌趣科技涨6.09%，昆仑万维涨6.02%，完美世界涨5.57% [1] - 部分个股下跌，恺英网络下跌1.48%，*ST大晟下跌0.77% [2] 游戏板块资金流向 - 当日游戏板块整体呈现主力资金净流出，主力资金净流出6.03亿元，游资资金净流出4.29亿元，散户资金净流入10.32亿元 [2] - 顺网科技获得主力资金净流入1.59亿元，主力净占比4.95%，是板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 昆仑万维主力资金净流入3723.89万元，掌趣科技主力资金净流入3073.61万元，星辉娱乐主力资金净流入2917.64万元 [3] - 神州泰岳游资净流出5290.52万元，游资净占比-5.42%，姚记科技游资净流出1281.71万元，游资净占比-6.53% [3] 相关ETF产品数据 - 游戏ETF产品代码159869，跟踪中证动漫游戏指数，近五日下跌1.97%，市盈率41.24倍，估值分位60.66%，最新份额90.7亿份，增加600.0万份，净申赎952.2万元 [5] - 传媒ETF华夏产品代码516190，跟踪中证文娱传媒指数，近五日微跌0.06%，市盈率52.14倍，估值分位79.50%，最新份额1.3亿份，减少100.0万份，净申赎-146.0万元 [6] - 食品饮料ETF产品代码515170，跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日上涨2.42%，市盈率20.04倍，估值分位18.10%，最新份额103.9亿份，增加750.0万份，净申赎412.3万元 [5] - 消费ETF华夏产品代码510630，跟踪上证主要消费行业指数，近五日上涨1.43%，市盈率20.97倍，估值分位6.48%，最新份额5.2亿份，减少900.0万份，净申赎-828.7万元 [6]