报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 4月24日公司发布2025年一季报，收入和归母净利润环比下降，归母净利润同比扭亏 [2] - 售价下跌或拖累业绩，成本端稀土原材料价格总体上行致毛利率环比显著下降；资本结构持续优化，期间费用同比下降 [3] - 稀土价格看涨，公司有望受益，下游需求增长和板块关注度提高或改善公司业绩 [4] - 预计公司25 - 27年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 4月24日公司发布2025年一季报，实现收入14.61亿元，环比-17.43%，同比-11.58%；归母净利润0.13亿元，环比-75.05%，同比扭亏 [2] 点评 - 或因售价下跌拖累业绩，1Q25公司收入、毛利、毛利率环比-17.41%、-36.18%、-2.56pct至14.61亿元、1.27亿元、8.69%；成本端稀土原材料价格总体上行致毛利率环比显著下降 [3] - 资本结构持续优化，1Q25末公司资产负债率25.70%，环比/同比分别-0.53、-2.72pct；1Q25公司期间费用同比-30.92%至1.05亿元，期间费率同比-2.01pct至7.19% [3] 稀土价格与公司业绩 - 出口管制使海外矿供应收缩，国内供需有望修复，下游需求增长，板块关注度提高；稀土涨价或改善公司业绩 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司25 - 27年营收分别为65/68/72亿元，归母净利润分别为0.93/1.74/1.96亿元，EPS分别为0.077/0.143/0.161元，对应PE分别为141/75/67倍；维持“买入”评级 [5] 公司基本情况 - 2023 - 2027E公司营业收入、归母净利润、摊薄每股收益等指标有不同变化趋势 [10] 三张报表预测摘要 - 展示了2022 - 2027E损益表、资产负债表、现金流量表相关数据及比率分析 [12] 市场中相关报告评级比率分析 - 展示了不同时间段市场中相关报告的评级比率及评分情况 [13]