投资评级 - 投资评级：买入 [1] 核心财务数据 - 2024年营业收入12.97亿元（同比-16%），归母净利润1.68亿元（同比-22%），扣非归母净利润1.33亿元（同比-35.6%）[1] - 2025Q1营业收入3.51亿元（同比+19%），归母净利润0.5亿元（同比+23%），扣非归母净利润0.46亿元（同比+34%）[1] - 2025E-2027E归母净利润预测：2.6亿元（同比+54.6%）、3.5亿元（同比+34.8%）、4.1亿元（同比+16.8%）[3][4] - 2025E-2027E毛利率预测：25.0%、25.5%、25.5% [3] 业务亮点 - 新能源汽车热管理业务收入4.53亿元（同比+47.23%），热泵技术趋势有望持续驱动增长 [4] - 机器人与工业自动化领域布局加速，聚焦多合一集成化、高性能通用化技术方向 [4] - 欧洲热泵出口回暖：2025年3月对欧洲21国出口6.29亿元（同比+30.8%）[4] 估值指标 - 当前市值对应2025E/2026E PE为26倍/19倍 [4] - 2025E-2027E P/E预测：26.22倍、19.46倍、16.66倍 [3] - 2025E-2027E EV/EBITDA预测：15.64倍、12.52倍、9.56倍 [3] 资产负债表与现金流 - 2024年末货币资金22.79亿元，应收账款4.16亿元 [5] - 2025E经营性现金流预测3.01亿元（同比+207%），2026E预计-1.26亿元 [5] - 2024年资本支出2.38亿元，长期投资支出19.5亿元 [5]