报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司利润同比增长107.69%，高增趋势或将延续，维持“买入”评级，预计2025 - 2027年归母净利润分别为51.28、72.85、85.35亿元，EPS分别为1.90、2.70、3.16元，当前股价对应PE为13.0、9.2、7.8倍 [5] - 2024年报告研究的具体公司制冷剂量价齐升，趋势仍在延续，向上空间依然较大，或有双击可能，预计2025年氟制冷剂产品实际均价仍将有较大幅度上移，驱动业务盈利水平继续大幅提升，盈利确定性增强、周期性弱化，市场估值水平存在改善可能 [6] 相关目录总结 公司概况 - 报告研究的具体公司当前股价24.74元，一年最高最低为26.72/14.25元，总市值667.92亿元，流通市值667.92亿元，总股本27.00亿股，流通股本27.00亿股，近3个月换手率49.07% [1] 财务数据 - 2024年报告研究的具体公司实现营收244.62亿元，同比+18.43%；归母净利润19.60亿元，同比+107.69%；经营性现金流27.65亿元，同比+25.88%；Q4单季度归母净利润7.02亿元，同比+256.83%，环比+65.81% [5] - 预计2025 - 2027年报告研究的具体公司营业收入分别为286.42、314.85、332.97亿元，同比分别+17.1%、+9.9%、+5.8%；归母净利润分别为51.28、72.85、85.35亿元，同比分别+161.7%、+42.0%、+17.2% [5][8] - 2024年报告研究的具体公司氟化工原料、制冷剂、含氟聚合物材料、含氟精细化学品、食品包装材料、石化材料、基础化工产品及其他业务营收分别为12.34、94.47、18.39、2.78、9.26、40.28、27.72亿元，分别同比+17.54%、+62.69%、 - 10.92%、+99.48%、 - 15.52%、+45.74%、 - 3.97% [6] - 2024年报告研究的具体公司制冷剂外销量为35.30万吨，同比+22.61%；均价为26,765元/吨（不含税），同比增加6,594元/吨，增长约32.69% [6] 行业情况 - HFCs制冷剂2024年行业生态、竞争秩序明显改善，全球去库充分，我国全球市场地位突出（按GWP计，生产配额约占全球82%），部分品种距历史高位仍有较大差距 [6] - 据隆众资讯4月21日数据，华南制冷剂主流大厂R32、R410a、R134a报价分别上调至5、5、4.8万元/吨（含税价），价格稳步上行 [6]