报告公司投资评级 - 买入（维持）[6][8] 报告的核心观点 - 4月24日公司披露2024年报及2025年一季报，2024年营业总收入16.82亿元（YoY +19.55%），归母净利润2.52亿元（YoY +56.64%）；2025年第一季度营业总收入4.21亿元（YoY +14.60%），归母净利润6090.43万元（YoY +42.30%），公司聚焦主业助力能源电力自主可控，积极布局具身智能产品线[1] 各部分总结 营收与利润情况 - 2024年营业总收入16.82亿元（YoY +19.55%），归母净利润2.52亿元（YoY +56.64%），扣非后归母净利润2.32亿元（YoY +100.86%），全年整体毛利率44.34%（YoY +5.23pct），销售/管理/研发费用率分别为12.12%/5.67%/10.44%，同比分别下降2.21pct、下降0.90pct、提升0.22pct [2] - 2025年第一季度营业总收入4.21亿元（YoY +14.60%），归母净利润6090.43万元（YoY +42.30%），扣非后归母净利润5521.33万元（YoY +44.39%），25Q1单季度毛利率39.18%（YoY +0.81pct），销售/管理/研发费用率分别为11.22%/4.86%/10.25%，同比分别下降2.48pct、下降0.93pct、提升0.12pct [2] 业务情况 - 2024年工业自动化业务营收14.15亿元（YoY +30.89%），毛利率44.70%（YoY +5.10pct）；工业互联网及工业软件业务营收2.04亿元（YoY -30.81%），毛利率45.24%（YoY +6.30pct）；工业机器人营收4956.18万元，贡献营收新增量 [3] 业务拓展情况 - 2024年智能控制系统在能源领域持续领先，中标首都保供大唐国际打捆招标10台机组，拓展地方国企影响力，夯实能源控制系统龙头地位；同时拓展化工、钢铁等领域业务，推动工业软件国产化替代，在苯加氢项目领域首台套突破，承接沙钢集团等众多冶金自动化、智能化项目 [4] 产品线布局情况 - 基于驱动与控制技术领域底蕴，开发具身智能驱控一体化平台，AI大模型通过端侧通用控制平台对物理世界产生作用，让具身智能机器人能实时调用传感器应对各类任务场景，未来有望实现云边端架构的AI大模型+机器人技术在多个工业生产场景应用落地 [5] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年营收21.02/26.24/32.78亿元，同比增长24.97%/24.81%/24.92%，归母净利润分别达3.20/4.15/5.27亿元，同比增长27.10%/29.55%/27.00%，对应EPS分别为1.33/1.73/2.19元 [6] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1682.25|2102.24|2623.82|3277.65| |(+/-) (%)|19.55%|24.97%|24.81%|24.92%| |归母净利润（百万元）|251.83|320.07|414.65|526.60| |(+/-) (%)|56.64%|27.10%|29.55%|27.00%| |每股收益(元)|1.05|1.33|1.73|2.19| |P/E|22.40|17.62|13.60|10.71|[13] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对公司2023 - 2027年多项财务指标进行预测，包括流动资产、营业收入、营业成本等，还给出成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率及每股指标、估值比率等数据 [14][15]