报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 2024年业绩稳定增长，2025年一季度扣非净利润同比减亏，2024年营业总收入同比增长7.31%，归母净利润同比增长4.17%；2025年一季度营业总收入同比增长4.56%，归母净利润同比下降，但扣非净利润同比减亏432万元 [6] - 聚焦CAx核心技术，3D CAD/CAE产品增速可观，2024年3D CAD/CAE产品收入同比增长29.21%/36.23%，未来CAx核心产品有望受益于正版意识提升和国产替代趋势 [6] - 境外业务持续拓展，注重股东回报，2024年境外业务收入同比增长28.77%，毛利率同比增长0.38%至99.35%；拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）并转增4股，利润分配金额占2024年归母净利润的94.35% [6] - 公司是国内研发设计类工业软件领军者，3D产品和境外业务有望成未来业绩增长驱动力，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.85/1.11/1.37亿元，EPS分别为0.7/0.91/1.13元 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 当前价格90.16元，52周价格区间54.78 - 126.98元，总市值10,936.75百万元，流通市值10,936.75百万元，总股本12,130.38万股，流通股12,130.38万股，近一月换手30.21% [3] 盈利预测简表 |预测指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|828|888|1,025|1,173|1,319| |增长率（%）|37.71|7.31|15.45|14.39|12.44| |归母净利润（百万元）|61|64|85|111|137| |增长率（%）|922.84|4.17|33.02|30.29|23.15| |ROE（%）|2.19|1.80|2.51|3.13|4.10| |每股收益/EPS（摊薄/元）|0.51|0.53|0.70|0.91|1.13| |市盈率（P/E）|1,916.1|169.0|128.5|98.7|80.1| |市销率（P/S）|13.2|12.3|10.7|9.3|8.3| [8] 可比公司估值表 |证券代码|可比公司|2025/4/22收盘价(元)|EPS（元）|PE| |----|----|----|----|----| | | | |2023A|2024A|2025E|2026E|2027E|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |002410.SZ|广联达|15.55|0.07|0.15|0.31|0.40|0.48|221.8|102.6|49.5|38.6|32.4| |603039.SH|泛微网络|65.25|0.69|0.78|1.08|1.37|1.61|95.2|83.8|60.6|47.7|40.6| |688507.SH|索辰科技|74.05|1.02|0.47|0.95|1.43|1.54|114.8|159.2|78.2|51.7|48.2| | |可比公司均值| |0.59|0.47|0.78|1.07|1.21|143.9|115.2|62.8|46.0|40.4| |688083.SH|中望软件|90.16|0.51|0.53|0.7|0.91|1.13|1916.1|169.0|128.5|98.7|80.1| [9] 公司财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涵盖2023A - 2027E各年度，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等项目数据及变化 [10][11] - 主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等各方面指标在2023A - 2027E各年度的情况 [11]