报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 多项高端产品突破助推业绩增长，公司作为全球领先的能源阀门企业，在技术创新等方面取得进展，2024年加大高端产品研发和认证，多项产品获国产化认证或研发突破，应用于新兴领域，打破国外品牌垄断，主要产品销量增长，营收和归母净利润同比大幅增长 [5] - 国产替代叠加一带一路高景气，有望持续受益海内外市场拓展，全球能源转型使新兴领域对阀门需求上升，一带一路带动沿线国家能源投资景气度提升，公司积极拓展海外市场，受益于国内外市场双重机遇 [5] - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为12.89/14.49/16.37亿元，对应PE分别为15.7/14.0/12.4倍，选取应流股份、中核科技、江苏神通作为可比公司，当前公司估值水平低于行业平均 [5] 相关目录总结 市场数据 - 当前价格26.33元，周价格区间16.11 - 29.50元，总市值20,236.54百万元，流通市值19,870.98百万元，总股本76,857.37万股，流通股75,468.99万股，近一月换手18.44% [3] 盈利预测简表 |预测指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5,544|6,238|7,173|7,963|8,763| |增长率（%）|36.59|12.50|14.99|11.01|10.05| |归母净利润（百万元）|722|1,156|1,289|1,449|1,637| |增长率（%）|54.85|60.10|11.59|12.36|13.01| |ROE（%）|19.20|26.39|26.94|24.99|23.56| |每股收益/EPS（摊薄/元）|0.95|1.50|1.68|1.89|2.13| |市盈率（P/E）|22.6|23.6|15.7|14.0|12.4| |市净率（P/B）|2.9|4.6|4.3|3.5|2.9| [7] 可比公司估值表 |代码|简称|最新价（元）|EPS（元）（2023A - 2027E）|PE（倍）（2023A - 2027E）| |----|----|----|----|----| |000777.SZ|中核科技|17.34|0.58/0.60/0.81/0.97/1.09|28.2/27.2/20.0/16.9/15.0| |603308.SH|应流股份|16.98|0.44/0.42/0.58/0.70/0.83|42.3/44.6/32.6/26.9/22.6| |002438.SZ|江苏神通|11.05|0.53/0.58/0.74/0.88/0.96|22.6/21.0/14.8/12.5/11.4| |平均值| - | - |0.52/0.53/0.71/0.85/0.96|31.0/30.9/22.5/18.8/16.3| |603699.SH|纽威股份|26.33|0.95/1.50/1.68/1.89/2.13|22.6/23.6/15.7/14.0/12.4| [8] 公司财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据展示了公司2023A - 2027E的财务情况，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等资产项目，营业成本、税金及附加等利润表项目，以及经营活动现金流、投资活动现金流等现金流量表项目，还有成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率 [9][10]