报告行业投资评级 - 未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 中国与中东政治经济往来密切，中东天然气储量丰富，在能源转型和发电需求增长下进入开发战略窗口期，创造合作新机遇 [2] - 中东各国积极布局天然气产业，资本开支上行将驱动工程建设与高端装备需求增长 [2] - 杰瑞股份和纽威股份在装备技术和客户认证上取得突破，在中东市场渗透空间广阔 [2] - 推荐杰瑞股份，看好纽威股份业绩稳健增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 中国&中东政治经济往来密切，天然气开发需求创造合作新机遇 - “一带一路”合作深化，中国与中东政治、经济、贸易往来日益密切，中国是OPEC原油第一大出口国，“一带一路”成中国对外投资高地 [9][12] - 天然气和原油伴生，中东天然气储量巨大，部分国家已探明储量居世界前列 [13] - 2030年石油需求达峰值，中东各国为保经济利益短期增产动机强，且OPEC+配额制度受冲击 [22] - 发电和能源转型需求是中东天然气生产核心驱动力，天然气发电占比高且成本低，替代石油发电意愿强，部分国家依赖卡塔尔供应 [30][31] - 中东地区可再生能源资源丰富，发电占比增长，有望成为能源转型关键因素 [39] 中东各国天然气布局加速，资本开支快速上行驱动设备放量 - 沙特原油出口量下降，天然气以自产自用为主，人均基础设施水平低，能源结构调整和工业体系建设需求旺，计划提升天然气产量并建设管网，页岩气开发意愿强 [50][51][54] - 阿联酋是天然气净进口国，规划2030年实现自给自足并发展LNG出口，推进本土气田开发和全球项目布局 [66][73] - 科威特原油炼化项目进展快，天然气发电替代空间大，积极开发天然气项目以减少进口依赖和探索能源转型 [83][87][90] - 卡塔尔天然气净出口，发电占主导，借欧洲天然气紧缺机遇，通过百船计划锁定运输产能并签长期供气协议 [91][99][102] - 伊朗原油出口波动大，天然气产量随内需上升，储量全球第二但开发受制裁限制，若制裁松动有望成新增长点 [112][118] - 哈萨克斯坦资源富集但处理能力差，中国设备商有市场空间 [119] 装备技术&客户认证突破，杰瑞股份&纽威股份渗透空间广阔 - “一带一路”合作深化，中资企业在中东从分包到主承包转变，获更多气田EPC项目 [126] - 杰瑞股份主要竞争对手为欧美油服巨头，中东市场占有率有望提升，进入市场面临技术、认证等难点，但有价格、服务等竞争力 [134][144] - 杰瑞股份覆盖气处理全流程设备生产，产能释放有序，非标项目设计能力强，在中东知名度提升，获多笔EPC订单 [151][160][166] - 纽威股份是油气阀门核心供应商，受益于中东需求增长，中东&非洲订单占比提升，阀门市场空间大，份额低成长空间广 [168][170][175] 投资建议 - 推荐杰瑞股份，看好纽威股份业绩稳健增长，并给出两家公司盈利预测 [176][177]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润136.63万元，加权平均基金份额本期利润0.0385元 [2] - 报告期内基金净值增长率为2.74%，截至二季度末基金规模为5157.62万元 [2] - 截至7月18日单位净值为1.546元，近一年复权单位净值增长率达11.02% [2] - 近三个月复权单位净值增长率为14.96%，同类排名175/615 [2] - 近半年复权单位净值增长率为8.67%，同类排名370/615 [2] - 近一年复权单位净值增长率为11.02%，同类排名413/584 [2] - 近三年复权单位净值增长率为-11.48%，同类排名140/324 [2] 基金经理及管理策略 - 基金经理李喆管理4只基金近一年均为正收益 [2] - 基金管理人表示未来将聚焦新兴产业、优质强阿尔法个股及低估值红利稳健方向 [2] 风险指标 - 近三年夏普比率为-0.0683，同类排名190/319 [7] - 近三年最大回撤为35.33%，同类排名217/322 [9] - 单季度最大回撤出现在2021年一季度，为22.5% [9] 资产配置 - 近三年平均股票仓位为74.1%，低于同类平均83.27% [12] - 2021年末达到最高仓位85.53%，2021年上半年末最低仓位60.86% [12] 持仓情况 - 截至2025年二季度末十大重仓股为宁德时代、纽威股份、ST华通、小商品城、新易盛、中际旭创、沪电股份、宗申动力、九号公司、紫金矿业 [16]

全球球阀市场规模 - 2024年全球球阀市场规模约2065.3亿元，增长驱动因素包括工业化程度提高、石油和天然气行业需求增加、水处理需求及全球基础设施项目激增 [1][7] - 2024年中国球阀市场规模约290亿元，增长源于国内工业发展迅速、城市化规模扩大及管道系统复杂度提升 [1][7] 中国球阀行业技术发展 - 2016-2024年中国球阀专利数量合计59993件，其中2018年7033件、2019年7355件、2021年7310件 [1][6] - 球阀因工业生产精密化需求细化出多种结构分支，30年内发展成熟并持续成为研究重点 [1][6] 球阀行业分类及特点 - 按结构分为浮动球阀、固定球阀、V型球阀、三通球阀等；按功能分为高压球阀、低温球阀、抗硫球阀、卫生级球阀等 [2] - 球阀优点包括旋转90度即可关闭、转动力矩小、密封性好，适应石油炼制、长输管线、化工、市政等领域 [4][7] 球阀行业产业链 - 上游原材料包括不锈钢（304/316）、碳钢、铸铁等金属材料，以及聚四氟乙烯、橡胶等非金属材料 [10] - 下游应用领域涵盖石油与天然气、化工与制药、电力、水处理与市政、船舶、食品饮料、造纸等 [10] 行业竞争格局 - 国内主要企业包括纽威股份、方正阀门、中核苏阀、江苏神通、永盛科技等，纽威股份产品布局最全面处于第一梯队 [12][15] - 纽威股份2024年生产球阀204024台、销售200025台，产品覆盖11大系列93627种规格 [15][16] - 方正阀门2023年球阀营收32211.62万元，占总阀门营收47%，主要应用于油气开采、炼化等高压场景 [18] 行业发展趋势 - 球阀因特殊优势不会被淘汰，未来将向高压力大口径、高精度高灵敏度、紧急操控和环保方向发展 [20] - 智能化成为主要趋势，需满足恶劣环境下更高可靠性及数字化需求 [20]

一、监事会会议召开情况 苏州纽威阀门股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第二十三次会 议于 2025 年 07 月 11 日以电子邮件、电话通知的方式发出会议通知，于 2025 年 到监事 3 名。会议由监事会主席邹琴女士主持，会议的召开符合有关法律、行政 法规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 证券代码：603699 证券简称：纽威股份 公告编号：临 2025-052 苏州纽威阀门股份有限公司 第五届监事会第二十三次会议决议的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 经审核，监事会认为：本次授予的激励对象具备《公司法》、《证券法》等 法律、法规和规范性文件以及《公司章程》规定的任职资格，符合《上市公司股 权激励管理办法》规定的激励对象条件，符合公司《2025 年限制性股票激励计 划（草案）》规定的激励对象范围，其作为公司本次激励计划激励对象的主体资 格合法、有效，激励对象获授限制性股票的条件已成就。 公司本次实施的激励计划与 2025 年第三次临时股东大会审议通过的一致。 综上，监事会同意公司本次限 ...

公司限制性股票激励计划内幕信息自查 - 公司于2025年07月02日披露2025年限制性股票激励计划草案及相关公告 [1] - 核查期间为草案公告前6个月（2025年01月02日至2025年07月01日） [1] - 核查对象包括内幕信息知情人及其近亲属 [1] 股票交易核查结果 - 中国证券登记结算公司查询证明显示核查期间无相关人士买卖公司股票 [2] - 公司已建立内幕信息管理制度并采取保密措施 [2] - 核查结论符合《上市公司股权激励管理办法》规定 [2] 程序与文件 - 核查程序包括证券登记结算机构出具的持股变更查询证明 [1][2] - 备查文件包含股东股份变更明细清单等 [2]

限制性股票激励计划授予情况 - 限制性股票授予日为2025年07月17日，授予数量为771.3799万股，授予价格为15.93元/股 [1] - 激励计划已通过公司第五届董事会第三十次会议和第五届监事会第二十三次会议审议批准 [1][2] - 激励计划内容与2025年第三次临时股东大会审议通过的方案一致，不存在差异 [2] 授予条件说明 - 公司及激励对象均未出现不符合授予条件的情形，包括财务报告未被出具否定意见、未出现违法违规行为等 [3][4] - 董事会和薪酬与考核委员会确认授予条件已满足，同意实施授予 [4] 限制性股票具体安排 - 激励计划有效期最长不超过60个月，限售期分别为12个月、24个月和36个月 [4][5] - 解除限售分三期进行，分别对应授予登记完成后的12-24个月、24-36个月和36-48个月 [5] - 未满足解除限售条件的限制性股票将由公司回购注销 [5] 激励对象及股份分配 - 激励对象包括中层管理人员及核心技术（业务）骨干共147人，授予股份占公司股本总额的1% [6] - 任何一名激励对象获授股票均未超过公司股本总额的1%，全部激励计划涉及的股票总数不超过股本总额的10% [6] 监事会核查意见 - 监事会确认激励对象名单合法有效，符合《公司法》《证券法》及公司激励计划规定 [7] - 同意向154名激励对象授予771.3799万股限制性股票 [7] 股份支付费用影响 - 限制性股票费用将在2025-2028年分期摊销，初步估计对净利润影响较小 [8] - 激励计划预计将提升公司业绩，正向作用高于费用增加 [8] 法律意见书结论 - 法律意见书认为本次授予已取得必要批准，符合相关法律法规及激励计划规定 [9] - 公司已履行现阶段信息披露义务，需继续履行后续信息披露 [9]

激励计划 - 2025年限制性股票激励计划授予771.3799万股[4] - 董事长鲁良锋等多人获授不同数量限制性股票[4] - 147名骨干获授579.3866万股，占75.11%[4] - 全部有效激励计划标的股票累计不超股本10%[2] 其他 - 董事会发布相关内容时间为2025年07月18日[8]

激励计划进展 - 2025年7月1日公司审议通过激励计划草案等议案[1] - 2025年7月2日公司披露相关公告[1] 自查情况 - 自查期间为2025年1月2日至7月1日，核查对象无买卖公司股票行为[2][3] 制度与措施 - 公司建立信息披露及内幕信息管理制度，策划讨论采取保密措施[5] 备查文件 - 备查文件为《信息披露义务人持股及股份变更查询证明》等[8]

限制性股票激励计划基本信息 - 授予日为2025年07月17日[4] - 授予数量为771.3799万股[4] - 授予价格为15.93元/股[4] - 授予人数为154人[13] 激励计划时间安排 - 有效期最长不超过60个月[14] - 限售期分别为12个月、24个月、36个月[14] 解除限售比例 - 第一个解除限售期解除限售比例为50%[14] - 第二个解除限售期解除限售比例为30%[14] - 第三个解除限售期解除限售比例为20%[14] 获授人员情况 - 董事长鲁良锋获授42.1870万股，占授予总数5.47%，占股本总额0.05%[16] - 凌蕾菁获授21.3433万股，占比2.77%[17] - 陈斌获授17.1751万股，占比2.23%[17] - 程学来获授17.0759万股，占比2.21%[17] - 中层及骨干获授579.3866万股，占比75.11%[17] 费用摊销情况 - 2025 - 2028年需摊销总费用11077.02万元，2025年3969.26万元，2026年5169.27万元，2027年1569.24万元，2028年369.23万元[21] 其他规定 - 全部有效激励计划涉及标的股票总数累计不超股本总额10%[17] - 单个激励对象获授股票不超股本总额1%[17] - 激励成本在经常性损益中列支[21] - 激励计划对净利润有影响但不大，业绩提升或高于费用增加[22] - 律师认为本次授予符合规定[23][24]

激励计划时间线 - 2025年7月1日董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[13] - 7月2 - 11日对激励对象公示且无异议[14] - 7月17日股东大会通过议案并授权董事会[14][15] - 7月17日多会议通过授予限制性股票议案[15] - 限制性股票授予日为2025年7月17日[16] 激励计划内容 - 向154名激励对象授予771.3799万股限制性股票[17] - 授予价格为15.93元/股[17] 其他 - 公司将公告相关文件[19] - 已履行现阶段信息披露义务[20][21] - 尚需履行后续信息披露义务[20][21] - 法律意见书于7月17日出具，正本一式贰份[21]