报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年4月24日沪光人形机器人项目首套样线正式下线，项目团队7天完成新业态原材料准备并采用“双验证模式”，上调盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为6.76/8.60/11.13亿元，对应EPS分别为1.55/1.97/2.55元/股，当前股价对应2024 - 2026年的PE分别为20.2/15.9/12.3倍，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 沪光股份当前股价31.22元，一年最高最低为40.35/22.00元，总市值136.36亿元，流通市值136.36亿元，总股本4.37亿股，流通股本4.37亿股，近3个月换手率80.65% [1] 业务亮点 - 线束是人形机器人“神经网络”，负责电力传输与信号传递，动力传输上为机器人运动供能，信号传输上实现动作协调、任务执行及环境感知响应 [6] - 公司是赛力斯汽车高压线束核心供应商，基于智能制造生产管理系统打造全自动高压线束生产线，工序从简单过渡到复杂，实现全过程自动化产线研发投入，凭借经验率先进入新能源汽车配套供应体系，受益国产替代趋势 [7] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|3,278|4,003|7,998|10,243|12,584| |YOY(%)|33.9|22.1|99.8|28.1|22.9| |归母净利润(百万元)|41|54|676|860|1,113| |YOY(%)|3975.2|32.2|1149.2|27.3|29.4| |毛利率(%)|11.3|12.9|18.3|18.3|18.5| |净利率(%)|1.2|1.4|8.4|8.4|8.8| |ROE(%)|2.8|3.5|30.7|28.2|26.8| |EPS(摊薄/元)|0.09|0.12|1.55|1.97|2.55| |P/E(倍)|333.1|252.1|20.2|15.9|12.3| |P/B(倍)|9.2|8.8|6.2|4.5|3.3|[8] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现公司财务预测情况，如2024 - 2026E营业收入分别为7998/10243/12584百万元，归属母公司净利润分别为676/860/1113百万元等 [10]