报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 龙佰集团2024年年报及2025年1季报显示业绩短期承压，核心业务增长但净利润下滑，公司作为行业龙头持续完善产业链布局，调整2025 - 2027年盈利预测后维持“强烈推荐”评级 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入275.39亿元，YoY + 2.78%，归母净利润21.69亿元，YoY - 32.79%；2025年1季度实现营业收入70.60亿元，YoY - 3.21%，归母净利润6.86亿元，YoY - 27.86% [3] - 2024年钛白粉业务营收同比增长6.82%至189.80亿元，销量同比增长8.25%至125.45万吨；海绵钛业务营收同比增长16.71%至26.47亿元，销量同比增长42.57%至6.69万吨；铁系、锆系、新能源材料业务营收下滑 [3] - 2024年综合毛利率同比下降1.7个百分点至25.01%，因铁精矿价格下降、新能源板块盈利未达预期及回购股权财务费用等因素，净利润下滑 [3] 公司业务布局 - 是钛白粉行业龙头，钛白粉与海绵钛产能规模居世界前列，拥有钛白粉产能151万吨、海绵钛产能8万吨 [4] - 主业钛白粉未来提高氯化法占比，产品向中高端升级，提高出口比率，加快禄丰钛业项目产能释放并筹划后续产能 [4] - 积极推进“红格北矿区两矿联合开发”与“徐家沟铁矿开发”项目，加强上游原材料保障，提升资源综合利用 [4] 盈利预测及财务指标 - 预测2025 - 2027年净利润分别为27.78、31.05和36.39亿元，对应EPS分别为1.17、1.30和1.53元，当前股价对应P/E值分别为14、13和11倍 [5] - 给出2023A - 2027E财务指标预测，包括营业收入、归母净利润、净资产收益率等指标及增长率 [6][13] 公司简介及交易数据 - 是致力于钛、锆、锂等新材料研发制造及产业深度整合的大型多元化企业集团，产品销往6大洲100多个国家和地区 [7] - 钛产业基地布局五省六地市，初步形成绿色产业链，非金属锆制品由控股子公司东方锆业经营 [7] - 给出52周股价区间、总市值、流通市值、总股本等交易数据 [7]