报告公司投资评级 - 评级为中性（下调） [1] 报告的核心观点 - 公司发布24年报及25Q1季报，整体表现基本符合市场预期；2024年经营压力来自投入与需求错配，短期盈利承压但成长趋势稳健；新能源业务亮眼，总成类产品高速成长，海外客户需求不足拖累整体盈利质量 [6] - 2025年主营业务稳健增长、全球化战略加速、合资公司成立开拓机器人新赛道 [6] - 公司作为传统整车零部件企业，重资产公司经营杠杆释放具备长期稳定投资价值，切入机器人赛道打开估值空间；综合考虑相关费用压力、市场需求压力及规模效应对盈利能力的影响，下调2025 - 26年营收及归母净利润预测，新增2027年营收及盈利预测，下调公司评级至中性 [6] 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为20.25亿、24.47亿、29.53亿、35.14亿元，同比增长率分别为 - 3.7%、20.8%、20.7%、19.0% [5] - 2024 - 2027E归母净利润分别为1.6亿、1.97亿、2.44亿、3.16亿元，同比增长率分别为 - 32.8%、23.4%、24.0%、29.4% [5] - 2024 - 2027E每股收益分别为0.33、0.38、0.48、0.62元/股，毛利率分别为24.4%、24.6%、24.8%、24.9%，ROE分别为4.2%、5.2%、6.0%、7.2%，市盈率分别为38、31、25、19 [5] 财务摘要 - 2023A - 2027E营业总收入分别为21.03亿、20.25亿、24.47亿、29.53亿、35.14亿元 [7] - 各年营业成本、税金及附加、各项费用、利润等数据有相应变化，2023A - 2027E归属于母公司所有者的净利润分别为2.38亿、1.6亿、1.97亿、2.44亿、3.16亿元 [7]