报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价27.44元 [1][6] 报告的核心观点 - 久立特材2025年Q1营收28.83亿元，归母净利3.89亿元，扣非净利3.94亿元，高端产品占比上升，分红比例维持高位，投资价值凸显 [1] - 公司25Q1毛利率为28.08%，产品毛利率维持稳定，费用管控能力突出，支撑一季度业绩稳定 [2] - 公司具备一定生产能力，在建项目产能释放及子公司产品放量后，高端产品占比有望提升，未来业绩增长可期 [3] - 维持2025 - 2027年归母净利润预测，考虑公司收购海外项目、复合管产能增量、高端产品占比提升和高分红延续，维持25年15.5倍PE，对应目标价27.44元 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 目标价27.44元，截至4月24日收盘价23.06元，市值225.34亿元，6个月平均日成交额1.574亿元，52周价格范围18.16 - 26.35元，BVPS 8.33元 [7] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（亿元）|85.68|109.18|119.88|129.21|137.51| |营收增速（%）|31.07|27.42|9.80|7.78|6.43| |归属母公司净利润（亿元）|14.89|14.90|17.26|18.63|20.22| |净利润增速（%）|15.58|0.12|15.84|7.89|8.58| |EPS（元）|1.52|1.53|1.77|1.91|2.07| |ROE（%）|20.02|18.73|19.72|18.42|17.46| |PE（倍）|15.14|15.12|13.05|12.10|11.14| |PB（倍）|3.11|2.86|2.60|2.25|1.97| |EV EBITDA（倍）|9.64|9.98|8.69|7.87|6.58| [10] 可比公司估值表 |公司代码|公司简称|PE（2025E）| | --- | --- | --- | |603878 CH|武进不锈|9.6| |000708 CH|中信特钢|10.7| |002478 CH|常宝股份|7.5| |平均值| - |9.3| [12] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等） - 资产负债表展示了2023 - 2027E各年度流动资产、非流动资产、负债、股东权益等项目情况 [18] - 利润表呈现了2023 - 2027E各年度营业收入、营业成本、利润、净利润等项目情况 [18] - 现金流量表给出了2023 - 2027E各年度经营活动、投资活动、筹资活动现金流量及现金净增加额情况 [18]