报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年Q1意法半导体营收和利润下滑，各业务部表现不佳，但公司预计Q1为工业和汽车业务营收低点，Q2营收将环比增长，同时实施制造布局重塑计划以节约成本[2][3][24] 根据相关目录分别进行总结 意法半导体2025Q1情况 - 业绩情况：营收25.17亿美元，同比下滑27.3%，环比下滑24.2%；毛利率33.4%，同比下滑8.3pct，环比下滑4.3pct；净利润0.56亿美元，同比下滑89.1%，环比下滑83.6% [2][3][11] - 营收划分：模拟、MEMS和传感器产品部营收10.69亿美元，占比42%；功率和分立产品部营收3.97亿美元，占比16%；嵌入式处理部营收7.42亿美元，占比30%；射频与光通信部营收3.06亿美元，占比12% [4][15][17] 战略重点领域 - 工业领域：Q1营收同比下滑32%，环比下滑18%，占比约21%，预计Q1为营收低点，订单环比增加，库存下降，与英诺赛科等有合作 [24] - 嵌入式处理器业务：STM32微控制器市场份额增长，软件生态系统发展良好，计划推出新生产线 [29] - 汽车领域：Q1营收同比下滑39%，环比下滑34%，占比约39%，预计Q1为营收低点，订单出货比高于1，在电气化和数字化领域有进展 [29] - 个人电子产品领域：Q1营收同比下滑11%，环比下滑17%，占比约24%，Q1业绩略好于预期 [29] - 通讯设备与电脑外设领域：Q1营收同比增长1%，环比下滑14%，占比约16% [28] 公司未来展望 - 2025Q2业绩指引：营收指引中值27.1亿美元，环比增长7.7%，同比下滑16.2%；毛利率指引中值33.4%，环比持平，同比下滑6.7pct，未提供2025年全年营收指引，计划将2025年净资本支出维持在20 - 23亿美元 [5][29][30] - 公司发展战略：实施为期三年的制造布局重塑和全球成本调整计划，目标是到2027年底实现高额三位数百万美元的年度成本节约，预计未来三年全球将有2800人自愿离职 [6][32] 公司业绩说明会Q&A环节内容翻译 - Q2营收指引增长非因关税囤货，基于年初积压订单和预订计划 [33] - 库存处于高位但预期之内，预计本季度开始降低，Q2毛利率与Q1基本持平，受多因素影响 [34][35] - 工业业务有积极趋势，但通用微控制器领域仍库存过剩，确认Q1是底部，不提供下半年指引 [36] - 下半年毛利率情况难确定，Q3和Q4会改善，工业业务增长与公司平均水平相近 [37] - Q1亚洲渠道库存明显下降，预计Q2库存会显著下降 [38] - 公司调整制造布局应对贸易环境，有能力应对变化 [39][40] - 2025年汽车业务营收预计下降，Q1是低点，等待关税情况发展 [41] - 资本支出用于支持重塑计划，预计下半年营收好于上半年 [42] - 目前关税对美国同行有不利影响，公司有可能成为新供应商 [43] - 汽车业务碳化硅客户处份额回到合同约定正常水平，未来不会被侵蚀 [44]