报告公司投资评级 - 投资评级为“买入”，维持该评级 [4][8] 报告的核心观点 - 受益于智能电控等产品新项目放量及下游客户销量增长，公司收入业绩较好增长，盈利能力进入上升通道，底盘电子轻量化多管齐下，海外进展顺利，看好成为全球底盘平台型企业 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营收99.4亿元，同比增长33.0%；归母净利润12.1亿元，同比增长35.6% [2][4] - 2024Q4乘用车批发销量887.6万辆，同比增长12.6%，环比增长32.5%；吉利销量68.7万辆，同比增长31.9%，环比增长28.6%；奇瑞销量85.4万辆，同比增长43.8%，环比增长31.2% [8] - 2024Q4智能电控产品销量186.9万件，同比增长55.7%，环比增长38.9%，实现营业收入33.6亿元，环比增长28.8%，同比增长41.8% [8] - 2024年智能电控、机械制动、机械转向收入分别为45.3、44.5、5.6亿元，同比增长37.4%、32.1%、15.7% [8] - 2024年国内收入85.5亿元，同比增长34.6%；海外收入10.9亿元，同比增长25.9% [8] 公司盈利情况 - 2024Q4公司表观毛利率20.9%，期间费用率6.1%，环比下降2.7pct，同比下降0.4pct [8] - 2024Q4公司实现归母净利润4.3亿元，环比增长34.4%，同比增长45.2%，对应归母净利率12.8%，同比提升0.3pct，环比提升0.5pct [8] 公司未来展望 - 2024年新增客户8家，新增定点项目416项，其中线控制动新增定点72项，新增量产33项 [8] - 2024年成功进行EMB产品B样的样件制造并同步开展了DV试验，及空悬B样开发验证 [8] - 在全球建有17个制造基地和7个研发中心，全年扩建了机械制动、轻量化、C - EPS等产品产能 [8] - 2024年资本开支7.3亿，同比 - 29.1%，折旧摊销占收入比例约3.0%，同比持平 [8] - 预计2025 - 2027年归母净利润为16.0、20.3、25.2亿元，对应PE分别为22.1X、17.4X、14.0X [8] 财务报表及预测指标 - 利润表、资产负债表、现金流量表等展示了2024A - 2027E的相关数据，如营业总收入、营业成本、毛利等 [12] - 基本指标涵盖每股收益、每股经营现金流、市盈率等多项内容 [12]