报告公司投资评级 - 给予视觉中国“买入”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 视觉中国2024年年报及2025年一季报显示Q1业绩稳健增长且连续8年分红回馈股东，公司围绕“AI+内容+场景”战略深耕，预计2025 - 2027年EPS分别为0.20/0.22/0.24元，PE为98/88/81x [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入8.11亿元，同比+3.89%；归母净利润1.19亿元，同比 - 18.17%；扣非后归母净利润1.13亿元，同比+3.80%；24年全年销售/管理/研发费用率为10.13%/14.09%/8.96%，同比分别 - 1.20/+1.23/ - 3.73pct [3] - 2025Q1实现营业收入1.89亿元，同比+8.43%，归母净利润1781.7万元，同比+12.26%，扣非归母净利润1637.1万元，同比+0.92% [3] 分红情况 - 2024年年度利润分配预案为每10股派现金0.13元（含税），共计分配利润909.5万元 [3] 业务发展 - 作为全球领先的高质量版权素材库，拥有近5.4亿优质内容数据，音视频内容素材总量超4800万，2024年音视频业务销售额占总营收的34%，较上年增加8% [3] - 2024年加快3D资产布局，战略投资3D内容制造企业景致三维及其子公司觅她、3D创作者社区及交易平台CG模型网 [3] - 确立“AI智能+内容数据+应用场景”发展战略，依托自研模型和通用模型能力，为平台客户提供AI应用，24年定制服务B端客户总数增长超80%，AI驱动的创意定制业务同比增长超20% [3] - 2024年持续拓展C端应用场景，与微软、字节剪映、百度文库等合作，接入C端场景；战投像素绽放，核心产品AIPPT月访问量超1200万；与百度、华为云、快手科技等战略合作，共建视觉创意行业大模型，打造AIGC商业模式 [3] 盈利预测 |财务数据和估值|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|780.83|811.18|940.82|1044.20|1127.66| |收入同比(%)|11.94|3.89|15.98|10.99|7.99| |归母净利润(百万元)|145.59|119.15|139.41|155.39|168.14| |归母净利润同比(%)|48.14|-18.17|17.01|11.47|8.20| |ROE(%)|4.20|3.34|3.74|4.02|4.18| |每股收益(元)|0.21|0.17|0.20|0.22|0.24| |市盈率(P/E)|93.40|114.13|97.54|87.51|80.87| [6] 基本数据 - 52周最高/最低价（元）：30.99/10.46；A股流通股（百万股）：676.09；A股总股本（百万股）：700.58；流通市值（百万元）：13008.04；总市值（百万元）：13479.11 [7]