报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 2025Q1公司盈利能力有所改善，未来随着产能利用率提升，盈利能力有望进一步增强 [4] - 公司深耕轻量化技术，在机器人领域持续投入，挖掘铝合金精密加工专长，结合人形机器人需求研发关键产品并获客户项目定点，有望开辟新增长点 [4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为5.01/6.48/8.33亿元，同比+21%、+29%、+29%，截止4月25日市值对应25、26年PE估值分别是24/19倍 [4] 财务指标总结 重要财务指标 - 2023 - 2027年营业总收入分别为48.34亿、44.09亿、54.78亿、65.73亿、76.93亿元，同比分别为8.5%、 - 8.8%、24.3%、20.0%、17.0% [3][5] - 归属母公司净利润分别为7.14亿、4.16亿、5.01亿、6.48亿、8.33亿元，同比分别为1.8%、 - 41.7%、20.5%、29.1%、28.7% [3][5] - 毛利率分别为23.8%、20.3%、20.5%、21.2%、21.7% [3][5] - ROE分别为11.4%、6.3%、6.8%、8.1%、9.4% [3][5] - EPS（摊薄）分别为0.77、0.45、0.53、0.68、0.87元 [3][5] - P/E分别为25.62、29.22、23.97、18.56、14.43 [3][5] - P/B分别为2.95、1.85、1.63、1.50、1.36 [3][5] - EV/EBITDA分别为15.90、14.70、12.60、10.51、8.67 [3][5] 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为45.59亿、66.05亿、56.89亿、63.79亿、72.55亿元 [5] - 非流动资产分别为55.05亿、73.84亿、85.78亿、92.12亿、97.83亿元 [5] - 资产总计分别为100.64亿、139.89亿、142.67亿、155.90亿、170.38亿元 [5] - 流动负债分别为28.08亿、34.18亿、36.61亿、42.37亿、47.52亿元 [5] - 非流动负债分别为9.99亿、39.33亿、32.23亿、33.23亿、34.23亿元 [5] - 负债合计分别为38.07亿、73.51亿、68.84亿、75.60亿、81.75亿元 [5] - 归属母公司股东权益分别为62.44亿、66.30亿、73.75亿、80.23亿、88.56亿元 [5] 利润表 - 2023 - 2027年营业总收入分别为48.34亿、44.09亿、54.78亿、65.73亿、76.93亿元 [5] - 营业成本分别为36.83亿、35.15亿、43.57亿、51.81亿、60.23亿元 [5] - 营业利润分别为8.19亿、4.73亿、5.83亿、7.53亿、9.69亿元 [5] - 利润总额分别为8.20亿、4.71亿、5.83亿、7.53亿、9.69亿元 [5] - 净利润分别为7.12亿、4.11亿、5.01亿、6.48亿、8.33亿元 [5] - 归属母公司净利润分别为7.14亿、4.16亿、5.01亿、6.48亿、8.33亿元 [5] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为9.78亿、12.16亿、10.80亿、11.95亿、14.35亿元 [5] - 投资活动现金流分别为 - 12.69亿、 - 34.15亿、 - 16.25亿、 - 11.26亿、 - 11.15亿元 [5] - 筹资活动现金流分别为1.42亿、31.94亿、 - 6.60亿、1.06亿、0.29亿元 [5] - 现金净增加额分别为 - 1.22亿、9.75亿、 - 12.05亿、1.75亿、3.49亿元 [5]