报告公司投资评级 - 行业为通信/通信设备，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 威胜信息2025年一季报营收和归母净利润实现良好增长，在手订单充裕，未来增长动力强劲；国内国际市场协同发展，境外工厂投产；产业融合AI技术，赋能新型能源体系建设；2025 - 2027年归母净利润预计增长，维持“买入”评级 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2025年一季报营收5.55亿元，同比增长23.96%，归母净利润1.39亿元，同比增长25.33%，扣非归母净利润1.37亿元，同比增长26.22% [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为33.78亿元、41.29亿元、50.13亿元，增长率分别为23.08%、22.22%、21.41%；归母净利润分别为7.87亿元、9.72亿元、11.85亿元，增长率分别为24.81%、23.44%、21.93% [5] 市场情况 - 2025Q1国内市场营收4.55亿元，同比增长22.57%，国际市场营收9692万元，同比增长30.58% [2] - 4月10日，公司首家境外工厂在印尼投产，具备全工序先进制造能力，相关产品年产能达数百万台 [2] 订单情况 - 2025Q1新签订单7.77亿元，同比增长30.41%；截止3月底结余订单41.08亿元，同比增长17.86% [3] - 2024年在国家电网、南方电网总部用电信息采集类设备集中采购招标中，中标超7.7亿元，中标份额行业第一 [3] 技术应用 - 将新一代人工智能技术融合应用于新型电力系统建设，推动电力行业数智化转型，助力“双碳”目标实现 [4] - 2024年与能源领域国家实验室开展“芯片 + 人工智能”合作，推进电力数字化与智能化 [4] 财务指标 - 2025Q1经营性净现金流7986万元，同比增长38.29% [3] - 2023 - 2027E资产负债率分别为30.20%、32.39%、33.62%、34.66%、34.86%；ROE分别为17.89%、18.82%、21.11%、22.57%、23.44% [12]