报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价44.66元 [2] 报告的核心观点 - 业绩符合预期，1季度营业收入24.89亿元，同比增长25.0%；归母净利润1.55亿元，同比增长9.3%；扣非归母净利润1.50亿元，同比增长8.8% [9] - 毛利率和现金流有所承压，费用率改善，1季度毛利率18.2%，按最新会计准则同比下降2.7个百分点，期间费用率12.6%，同比下降0.9个百分点，经营活动现金流净额0.30亿元，同比减少71.9% [9] - 汽车电子业务将有望保持较好发展态势，基于高通芯片方案推出多类域控产品，自研AAOP平台完成接入大模型，多款产品有新进展，还与芯驰科技签署合作协议 [9] - 持续获得精密压铸项目，2024年相关产品销量大幅增长，铝合金业务有新突破，产能持续扩张，受关税影响较小，墨西哥子公司后续根据市场环境决定投资计划 [9] 公司主要财务信息 利润表相关 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为71.37亿、101.58亿、124.69亿、146.99亿、172.73亿元，同比增长分别为26.6%、42.3%、22.8%、17.9%、17.5% [4][10][11] - 营业利润分别为4.73亿、7.02亿、8.87亿、11.08亿、13.70亿元，同比增长分别为33.5%、48.3%、26.4%、25.0%、23.6% [4][10][11] - 归属母公司净利润分别为4.65亿、6.51亿、8.11亿、10.12亿、12.53亿元，同比增长分别为22.2%、40.1%、24.5%、24.9%、23.8% [4][10][11] - 毛利率分别为21.6%、20.7%、20.8%、21.3%、21.6%；净利率分别为6.5%、6.4%、6.5%、6.9%、7.3% [4][10][11] - 净资产收益率分别为9.1%、10.5%、12.0%、13.6%、15.0% [4][10][11] - 市盈率分别为35.4、25.3、20.3、16.3、13.2；市净率分别为2.8、2.6、2.3、2.1、1.9 [4][10][11] 资产负债表相关 - 2023 - 2027年预计货币资金分别为12.04亿、9.58亿、26.18亿、30.87亿、36.27亿元 [10] - 应收票据、账款及款项融资分别为35.70亿、55.86亿、61.56亿、75.64亿、89.72亿元 [10] - 存货分别为12.80亿、16.69亿、23.58亿、26.01亿、30.30亿元 [10] - 流动资产合计分别为66.76亿、87.67亿、116.49亿、138.82亿、162.64亿元 [10] - 非流动资产合计分别为27.76亿、34.38亿、32.80亿、31.12亿、29.25亿元 [10] - 资产总计分别为94.53亿、122.05亿、149.29亿、169.94亿、191.89亿元 [10] - 负债合计分别为34.46亿、57.16亿、78.71亿、91.16亿、102.98亿元 [10][11] - 股东权益合计分别为60.07亿、64.90亿、70.58亿、78.78亿、88.91亿元 [10][11] 现金流量表相关 - 2023 - 2027年预计经营活动现金流分别为4.42亿、5.90亿、 - 1.84亿、7.50亿、9.31亿元 [10][11] - 投资活动现金流分别为 - 11.01亿、 - 6.72亿、0.31亿、 - 1.08亿、0.08亿元 [10][11] - 筹资活动现金流分别为 - 3.99亿、11.10亿、 - 1.63亿、18.13亿、 - 1.74亿元 [10][11] - 现金净增加额分别为4.53亿、 - 2.44亿、16.60亿、4.68亿、5.41亿元 [11] 股价表现 - 1周绝对表现4.81%，相对表现4.43%；1月绝对表现 - 9.95%，相对表现 - 6.25%；3月绝对表现4.39%，相对表现5.59%；12月绝对表现9.63%，相对表现2.36%；沪深300对应表现分别为0.38%、 - 3.7%、 - 1.2%、7.27% [6] 公司其他信息 - 股价（2025年04月25日）31.39元，目标价格44.66元，52周最高价/最低价37.88/22.52元 [5] - 总股本/流通A股（万股）52491/52472，A股市值164.77亿元，国家/地区为中国，行业为汽车与零部件 [5]