报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司2025年一季报营收4.7亿元、同比+47%，归母净利0.65亿元、同比+106%，扣非归母净利0.66亿元、同比+112% [2] - 维持公司2025 - 2027年归母净利预期2.82亿、3.51亿、4.07亿元，对应增速+52%、+24%、+16% [8] - 维持公司2025年目标PE 40 - 45倍，对应市值113 - 127亿元，对应目标价17.5 - 19.7元 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为16.48亿、23.51亿、28.29亿、32.28亿元，同比增速分别为21.8%、42.7%、20.3%、14.1% [4] - 2024 - 2027年归母净利润分别为1.85亿、2.82亿、3.51亿、4.07亿元，同比增速分别为79.0%、52.4%、24.3%、15.8% [4] - 2024 - 2027年每股盈利分别为0.29、0.44、0.54、0.63元，市盈率分别为52、34、27、24倍，市净率分别为4.0、3.6、3.4、3.1倍 [4] 公司基本数据 - 总股本64620.87万股，已上市流通股63900.87万股 [5] - 总市值96.48亿元，流通市值95.40亿元 [5] - 资产负债率43.71%，每股净资产3.81元 [5] - 12个月内最高/最低价为15.31/4.36元 [5] 营收与盈利情况 - 1Q25公司营收4.71亿元、同环比+47%/-12%，对应大客户比亚迪批发同环比+60%/-34%，奇瑞燃油曲轴量产、新能源齿轮爬坡放量贡献营收 [8] - 1Q25公司归母净利0.65亿元、同环比+106%/+1%，净利率13.8%、同环比+4.0PP/+1.8PP，扣非归母净利0.66亿元、同环比+112%/+3% [8] - 毛利率维持27.1%、同环比+2.6PP/+1.4PP，期间费率12.7%、同环比-2.4PP/+2.3PP，减值合计收益100万元 [8] 业务发展情况 - 插混重塑格局，公司曲轴业务乘用车转型加速，在比亚迪混动车型获超50%曲轴供应份额，开拓多家头部车企客户，100万根自动化新能源混动曲轴产线将于5M25前投产 [8] - 公司凭借精密电驱齿轮优势开发机器人行星减速器产品，已完成样件和台架试验，3月完成长坂科技首期6%股权增资 [8] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2024 - 2027年进行预测，涉及货币资金、应收票据、营业总收入等多项指标 [9] - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率呈现不同变化趋势 [9] - 给出每股指标和估值比率相关数据 [9]