报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价为 8.40 元 [1][8] 报告的核心观点 - 新能源业务逐步起量有望带动公司 2025 年营收回暖，随着驾培、驾考软件持续迭代，2025 年营收增速或逐季改善 [1][2] - 充电桩基础设施需求有望加速释放，公司新能源业务有望受益 [3] - 公司凭借深厚行业数据积累，有望实现软件产品竞争力持续升级，带动中长期市场份额提升 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024 年实现营收 5.23 亿元（yoy -1.65%），归母净利 632.27 万元（同比扭亏），扣非净利 -2615.56 万元（同比减亏）；Q4 实现营收 1.00 亿元（yoy -4.92%，qoq -9.41%），归母净利 -3567.29 万元（23Q4 为 -2.38 亿元） [1] - 2025Q1 实现营收 1.05 亿元（yoy -37.18%、qoq +5.38%），归母净利 289.92 万元（yoy -42.82%），扣非净利 -90.25 万元（24Q1 为 -0.10 亿元） [2] 各业务收入情况 - 2024 年智慧车管业务收入 2.52 亿元，同比 +2.91%；智慧车检业务收入 1.31 亿元，同比 -8.27%；智慧驾培收入 0.45 亿元，同比 -26.17%；充电桩及储能业务收入 0.45 亿元，同比 +307.75% [3] 盈利预测调整 - 下调公司 2025 - 2026 年归母净利润（48%，20%）至 0.90 亿元、1.50 亿元，预计 2027 年归母净利润为 1.94 亿元，对应 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.13、0.21、0.28 元 [5] - 考虑下游需求波动等因素，对各业务 2025 - 2026 年收入、毛利率及费用预测进行调整 [16] 可比公司估值 - 可比公司平均 2025E 53.5x PE（iFind），考虑到公司智能车检领域领先地位、充电桩快速增长，给予公司 2025E 64.6x PE，上调目标价为 8.40 元（前值 6.55 元，对应 2025E 26.2x PE） [5] 财务指标预测 - 给出 2023 - 2027 年资产负债表、利润表、现金流量表相关财务指标预测，包括营业收入、营业成本、净利润等 [25] - 给出 2023 - 2027 年主要财务比率预测，包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标 [25]