报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][3] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报，营收和归母净利润均实现增长，出栏稳步增长且成本持续下降，上调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 华统股份当前股价10.89元，一年最高最低为24.65/9.68元，总市值68.94亿元，流通市值54.21亿元，总股本6.33亿股，流通股本4.98亿股，近3个月换手率194.96% [1] 财务数据 - 2024年公司营收90.92亿元（+5.98%），归母净利润0.73亿元（+112.08%），单Q4营收26.07亿元（+7.96%），归母净利润0.20亿元（+107.96%） [3] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.83/3.38/11.21亿元（2025 - 2026年原预测分别为1.59/2.13），对应EPS分别为0.45/0.53/1.77元，当前股价对应PE为24.4/20.4/6.2倍 [3] - 2024年生猪完全成本15.4元/公斤，2025M3完全成本14.2元/公斤 [4] - 2024年生猪屠宰营收86.84亿元（+7.78%），毛利4.72亿元，屠宰量435万头，头均利润约13元，预计2025年屠宰量超500万头 [5] - 截至2024年12月末，资产负债率72.36%（-2.32pct），账面货币资金6.66亿元（+5.97%） [5] 业务情况 - 2024年生猪出栏255.8万头（+11.10%），外售仔猪20.8万头（-27.90%），销售均价16.55元/公斤（+10.66%），内部抵消前营收47.5亿元（+19.13%） [4] - 2025 - 2026年生猪出栏目标分别为300 - 350/400 - 500万头 [4] - 截至2025年3月末，能繁存栏约16万头，2025年末目标达20万头 [4] 定增情况 - 2025年4月24日，华统股份定增成功募资总额16亿元，资金状况进一步改善，持续扩张无忧 [5]