报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年营收和归母净利润同比增加，2025年一季度营收和归母净利润也同比增加，公司重视存量客户增量需求使耗材占比提升，海外业务拓展加速，完成捷芯隆私有化扩大洁净室领域业务范围，预计2025 - 2027年归母净利润持续增长 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年公司实现营收17.23亿元，同比增加14.45%；归母净利润1.92亿元，同比增加10.83% [2] - 2024年四季度单季，公司实现营业收入5.21亿元，同比增加20.13%；归母净利润0.43亿元，同比减少1.85% [2] - 2025年一季度，公司实现营收3.17亿元，同比增加16.02%；归母净利润0.42亿元，同比增加18.45% [2] 经营分析 - 重视存量客户的增量需求，耗材占比持续提升，2024年替换耗材收入占总营收比例超30% [2] - 海外业务拓展加速，2024年境外收入2.28亿元，占比13.21%，同比+33.38%，公司在海外布局子公司和生产基地，拓展多个市场 [3] - 完成捷芯隆私有化，截至2M25已完成收购，具备提供洁净室全方位解决方案的能力，拓展市场边界 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2025 - 2027年分别实现归母净利润2.83/3.74/4.75亿元，EPS分别为2.11/2.78/3.54元，对应PE分别为17倍、13倍和10倍 [4] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,505|1,723|2,229|2,852|3,528| |营业收入增长率|22.68%|14.45%|29.37%|27.97%|23.69%| |归母净利润(百万元)|173|192|283|374|475| |归母净利润增长率|40.76%|10.83%|47.59%|31.88%|27.13%| |摊薄每股收益(元)|1.289|1.428|2.108|2.780|3.535| |每股经营性现金流净额|0.89|-1.57|3.86|1.75|2.48| |ROE(归属母公司)(摊薄)|10.60%|10.71%|13.92%|15.82%|17.07%| |P/E|29.47|23.37|17.32|13.13|10.33| |P/B|3.13|2.50|2.41|2.08|1.76|[9] 三张报表预测摘要 - 损益表展示了2022 - 2027E主营业务收入、成本、毛利等项目及增长率等情况 [11] - 资产负债表展示了2022 - 2027E货币资金、应收款项等项目及占比等情况 [11] - 现金流量表展示了2022 - 2027E净利润、非现金支出等项目及相关增长率情况 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|1|1|1|8| |增持|0|0|1|2|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|1.00|1.50|1.67|1.00|[12]