报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - A股市场行情展望为窄幅震荡，等待业绩落地；港股会呈现宽幅震荡走势；建议结构化均衡配置ETF [5][20][21][67][68] 根据相关目录分别进行总结 A股市场行情概述（2025.4.21 - 2025.4.25） 主要宽基指数 - 涨跌幅排名前三的为中证2000（2.71%）、万得微盘股日频等权指数（2.52%）、中证1000（1.85%）；后三名为北证50（ - 2.16%）、深证红利（ - 0.43%）、科创50（ - 0.40%） [5][10] 风格指数 - 涨跌幅排名前三的为周期(风格.中信)（2.44%）、中盘成长（1.59%）、小盘价值（1.49%）；后三名为大盘价值（ - 0.30%）、金融(风格.中信)（0.21%）、国证价值（0.24%） [5][13] 申万一级行业指数 - 涨跌幅排名前三的为汽车（4.87%）、美容护理（3.80%）、基础化工（2.71%）；后三名为食品饮料（ - 1.36%）、房地产（ - 1.31%）、煤炭（ - 0.63%） [5][16] A股市场行情展望（2025.4.28 - 2025.4.30） 大盘指数宏观模型结果展示 - 低频月度宏观模型截至2025年4月1日分数为 - 2.5分，判断4月万得全A指数可能小幅度调整；高频日度宏观模型截至2025年4月25日分数在0信号附近震荡，预测万得全A指数短期震荡 [27][28] 各大指数技术分析模型结果展示 主要宽基指数模型结果展示 - 截至2025年4月25日，综合评分前三为创业板指（68.89分）、深证成指（64.51分）、中证500（59.68分）；后三为北证50（33.15分）、深证红利（41.96分）、上证50（42.92分） [34] - 统计1999 - 2024年，4月平均收益率前三为中证红利（2.97%）、沪深300（2.96%）、中证A500（2.94%）；后三为北证50（ - 4.26%）、中证2000（ - 1.73%）、万得微盘股指数（ - 0.05%） [38][39][40] - 5月平均收益率前三为科创100（6.44%）、万得微盘股指数（4.80%）、中证2000（3.89%）；后三为上证50（ - 0.88%）、北证50（ - 0.79%）、红利指数（ - 0.03%） [43] 风格指数模型结果展示 - 截至2025年4月25日，综合评分前三为成长(风格.中信)（63.66分）、中盘成长（63.32分）、国证成长（62.68分）；后三为消费(风格.中信)（42.22分）、大盘价值（47.89分）、国证价值（50.62分） [47] - 统计1999 - 2024年，4月平均收益率前三为消费（风格.中信）（3.34%）、稳定（风格.中信）（2.89%）、巨潮大盘（2.46%）；后三为小盘成长（ - 1.04%）、中盘成长（ - 0.35%）、小盘价值（0.03%） [51][52] - 5月平均收益率前三为成长（风格.中信）（3.20%）、消费（风格.中信）（2.49%）、巨潮小盘（2.22%）；后三为大盘价值（ - 1.42%）、大盘成长（ - 1.24%）、国证价值（ - 1.19%） [54] 申万一级行业指数模型结果展示 - 截至2025年4月25日，综合评分前三为通信（73.72分）、汽车（71.22分）、非银金融（68.53分）；后三为农林牧渔（31.69分）、社会服务（32.24分）、食品饮料（32.91分） [58] - 统计1999 - 2024年，4月平均收益率前三为非银金融（4.99%）、美容护理（4.46%）、煤炭（3.64%）；后三为通信（ - 0.52%）、房地产（ - 0.37%）、环保（ - 0.27%） [63] - 5月平均收益率前三为国防军工（3.63%）、电子（2.51%）、医药生物（2.37%）；后三为非银金融（ - 1.25%）、银行（ - 1.11%）、建筑装饰（ - 0.72%） [64] 基金配置建议 - 以ETF为主，筛选要求基金成立时间满一年且最新一期季报基金规模大于一亿元；建议结构化均衡配置ETF [67][68]