报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2025年Q1巴比食品营收3.7亿元同比+4.5%，归母净利润0.4亿元同比-6.1%，扣非净利润0.4亿元同比+3.3% [1] - 单店缺口边际收窄、闭店环比改善，团餐延续较快增速，全年毛开千店目标有序推进 [2] - 产能投放影响毛利，费投延续收窄，Q1盈利能力维持稳定 [3] - 门店有序开拓、单店有望回正、团餐延续增势，看好后续经营进一步改善 [4] 盈利预测与财务指标 营业收入 - 预计2025 - 2027年分别为18.5/20.4/21.9亿元，同比+10.6%/+10.2%/+7.7% [4] 归母净利润 - 预计2025 - 2027年分别为2.6/2.9/3.1亿元，同比-4.7%/+10.6%/+6.6% [4] 估值 - 当前股价对应2025 - 2027年P/E分别为17/15/14x [4] 财务报表数据预测汇总 利润表 - 2025 - 2027年营业总收入预计为18.48/20.36/21.92亿元，增长率分别为10.56%/10.15%/7.68% [10][11] - 2025 - 2027年净利润预计为2.64/2.92/3.11亿元，增长率分别为-4.67%/10.63%/6.59% [10][11] 资产负债表 - 2025 - 2027年资产合计预计为29.46/30.93/30.29亿元 [10][11] 现金流量表 - 2025 - 2027年经营活动现金流预计为3.23/3.73/2.05亿元 [11] 主要财务指标 - 2025 - 2027年毛利率预计为26.64%/26.90%/26.90% [10][11] - 2025 - 2027年资产负债率预计为20.40%/20.67%/15.40% [10][11]