报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2024年财报显示总营业收入82亿元同比增长6%，归母净利润6.7亿元同比增长18.5%，扣非归母净利润5亿元同比下滑5.8%，业绩增长主要来自国内汽车电子及5G FWA业务 [1] - 公司模组业务布局完整，5G FWA业务有望保持高增速为传统业务增量奠基 [1] - 公司持续自主研发，2024年研发投入7.2亿元占比9%，较早布局机器人赛道，未来有望凭借先发优势在AI和机器人行业受益 [2] - AIoT市场前景向好，公司作为行业龙头厂商经营稳健、管理效率高，发展状况有望逐步改善 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为77.16亿、81.89亿、84.93亿、100.35亿、112.36亿元，增长率分别为36.7%、6.1%、3.7%、18.2%、12.0% [4] - 2023 - 2027年预计归母净利润分别为5.64亿、6.68亿、6.29亿、7.67亿、8.63亿元，增长率分别为54.5%、18.5%、 - 5.9%、22.1%、12.5% [4] - 2023 - 2027年预计EPS分别为0.74、0.87、0.82、1.00、1.13元/股，净资产收益率分别为18.0%、18.5%、15.7%、17.2%、17.4% [4] - 2023 - 2027年预计P/E分别为33.8、28.5、30.3、24.8、22.1倍，P/B分别为6.1、5.3、4.8、4.3、3.8倍 [4] 股票信息 - 行业为通信设备，前次评级为增持，2025年4月25日收盘价24.88元，总市值190.4448亿元，总股本7.6545亿股，自由流通股占比69.62%，30日日均成交量3928万股 [5] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表：2023 - 2027年预计流动资产分别为62.83亿、72.06亿、83.18亿、94.53亿、54.86亿元，非流动资产分别为12.66亿、12.39亿、12.11亿、12.06亿、16.10亿元等 [9] - 利润表：2023 - 2027年预计营业收入分别为77.16亿、81.89亿、84.93亿、100.35亿、112.36亿元，营业成本分别为59.72亿、66.06亿、68.70亿、81.11亿、90.68亿元等 [9] - 现金流量表：2023 - 2027年预计经营活动现金流分别为6.54亿、4.40亿、5.80亿、5.21亿、5.67亿元，投资活动现金流分别为 - 2.83亿、 - 4.79亿、0.24亿、0.52亿、0.77亿元等 [9] - 主要财务比率：成长能力方面，2023 - 2027年预计营业收入增长率分别为36.7%、6.1%、3.7%、18.2%、12.0%等；获利能力方面，毛利率分别为22.6%、19.3%、19.1%、19.2%、19.3%等；偿债能力方面，资产负债率分别为55.9%、52.1%、52.6%、53.1%、53.1%等；营运能力方面，总资产周转率均为1.1等 [9]