报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 2024年公司管理体系变革，业绩重回高增，PHM是广阔蓝海市场，在AI技术发展背景下有望加速发展，容知日新作为中国PHM行业龙头企业，积极构建合作伙伴生态、拓展新行业、布局AI技术，维持2025 - 2026年归母净利润预测为1.42/1.94亿元，给予2027年归母净利润预测为2.79亿元 [3] 各部分总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入5.84亿元，同比增长17.21%；归母净利润1.08亿元，同比增长71.49%；2025年Q1实现营业收入0.84亿元，同比增长37.51%；归母净利润 - 0.06亿元，同比增长66.89%，业绩超出市场预期 [1] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|498.04|583.73|756.49|1,007.31|1,362.79| |同比（%）|(8.96)|17.21|29.60|33.16|35.29| |归母净利润（百万元）|62.70|107.52|141.78|194.18|278.72| |同比（%）|(45.98)|71.49|31.86|36.95|43.54| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.72|1.23|1.62|2.22|3.19| |P/E（现价&最新摊薄）|73.54|42.88|32.52|23.75|16.54| [1] 市场与基础数据 - 收盘价52.74元，一年最低/最高价18.74/59.59元，市净率4.40倍，流通A股市值4,304.96百万元，总市值4,610.92百万元 [6] - 每股净资产11.98元，资产负债率14.25%，总股本87.43百万股，流通A股81.63百万股 [7] 亮点分析 - 经营性现金流大幅改善，2024年和2025年Q1分别为0.72/0.07亿元，2023年和2024年Q1分别为 - 0.74/-0.25亿元，主要系加强应收账款管理等提升资金管理效率；2024年高毛利服务收入2283万元，同比增长73% [8] - 冶金、煤炭、有色行业营收增速亮眼，2024年电力/石化/冶金/水泥/煤炭/其他行业分别实现营收2.29/0.84/1.05/0.29/0.80/0.50亿元，同比增长18%/-13%/41%/13%/64%/43%，各行业收入变化有不同原因 [8] - 接入设备数量快速增长，实时接入数据中心远程监测的重要设备超18万台，智能推送设备体检报告超280万份，积累故障案例超3万例；已打造出PHMGPT垂直领域大模型V1.0版本，形成技术壁垒和市场竞争力 [8] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产负债表相关（百万元）|...|...|...|...| |利润表相关（百万元）|...|...|...|...| |现金流量表相关（百万元）|...|...|...|...| |重要财务与估值指标|...|...|...|...| [9]