报告行业投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 智能化普及度向上产业链生态扩容，新车催化行业景气度向上抬升，2025E聚焦智能化主旋律，以旧换新政策发力下预计2025E销量提振前景依然可期，中美关税冲突或短期对板块情绪造成扰动 [2] - 推荐整车小鹏汽车，建议关注吉利汽车、比亚迪；推荐零部件福耀玻璃，建议关注博俊科技、沪光股份、继峰股份 [2] 根据相关目录分别进行总结 车展情况 - 4月23日第二十一届上海国际汽车工业展览会开幕，主题为“拥抱创新共赢未来”，参展车辆约1300辆，新能源车占比超70% [1] - 车展亮相重点车型包括新势力、鸿微智行、传统车企、合资车企等品牌的多款车型，小超机器人IRON声瑞自研人形机器人Morninegen - 1也亮相 [1] 行业发展趋势 - 整车方面，全新亮相重磅车型数量较往年少，智驾普及度增加且车企对安全重视提升，中高端市场竞争将加剧 [2] - 零部件方面，电动智能化转型聚焦底盘 + 域控，智能化带动产业链生态扩容，L2+向L4趋势带动产业链智能化升级 [2] - 智驾拐点或加速临近，预计2026E及之后有望高速增长，10 - 20万元价格带或为国内L2+城市智驾放量关键 [2] - 机器人方面，各车企入局机器人变道，汽车与机器人产业有技术共通，看好有车端智驾算法/芯片自研能力的车企及延伸布局机器人的配套产业链 [2] 重点公司盈利预测与估值 | 证券代码 | 公司名称 | 投价 | EPS（财报货币） | | | PE(X) | | 投资评 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 市场商市） | 25E | | 23A | 24E | 25E | | | 600660.5H | | 57.02 | 2.87 | GE'E | 4.05 | 20 | 17 | 14 | | | 3506.HK | | 53.30 | 2.87 | 3.39 | 4.06 | 17 | 15 | | | | XPEV.N | 小鹏汽车 | 20.08 | 2.93 | 0.13 | 4.10 | No | 1113 | | 买入 | [4]